第一节 为什么要投资股市?(2)
专题:
万科A(000002)
深万科A(000002),相比1991年的上市价格,上涨超过454倍。
方正科技(600601)
方正科技(600601),相比1990年底的上市价格,上涨超过431倍;
国电电力(600795)
国电电力(600795),相比1997年的上市价格,上涨超过340倍;
申华控股(600653)
申华控股(600653),相比1990年底的上市价格,上涨超过327倍;
福耀玻璃(600660)
福耀玻璃(600660),相比1993年中的上市价格,上涨超过302倍。
让我们再看一组数据。
自2001年7月23日,大盘开始暴跌前上证指数的最高点到2007年春节,虽然中国股市历经了四年大熊市,但在这期间,仍然有43只股票的股价相对于其上市首发价格,上涨超过五倍以上,占上市公司总数的3%。也就是说,即使你在2001年7月,A股市场暴跌的前夜买入以上这些股票,一直持有到2007年年初的话,尽管上证指数长期低靡,你的收益仍然相当可观。
其中这四年间上涨超过十倍以上的股票有10只:
苏宁电器002024,上涨超过35倍;
驰宏锌锗600497,上涨超过18倍;
宝钛股份600456,上涨超过16倍;
海油工程600583,上涨超过14倍;
贵州茅台600519,上涨超过13倍;
新安股份600596,上涨超过12倍;
金发科技600143,上涨超过12倍;
山东黄金600547,上涨超过12倍;
中信证券600030,上涨超过11倍;
天地科技600582,上涨超过10倍。
图表
苏宁电器002024
驰宏锌锗600497,上涨超过18倍;
宝钛股份600456,上涨超过16倍;
海油工程600583,上涨超过14倍;
贵州茅台600519,上涨超过13倍;
所以说,尽管过去我们的市场有很多问题,尽管中小投资者的利益往往受到各种各样的困扰,但不能不说,投资股市仍然是分享中国经济增长财富的最佳途径之一。当然,要做到这一点,必须选择投资于那些质地优良的上市公司。
因此,“人人都应该投资股市,人人都应该关注股市的投资机遇”,这句话同样适用于中国的现在和未来。
第二节 未来是大牛市吗?(1)
2005年7月20日,上证指数跌至千点谷底;
第二节 未来是大牛市吗?(2)
可以说,中国经济崛起这一轮正强化的趋势,早在1978年时就已经开始了,只是全世界对中国未来发展的预期,由于受到中国过去历史的影响,而显得消极保守。这种对中国经济发展的低预期,可以说是一种思维惯性,而且这种惯性一直持续了很长时间,多年落后于中国经济基本面改善的态势。
第二节 未来是大牛市吗?(3)
上市公司的价值在成长吗?
第二节 未来是大牛市吗?(4)
其实,预测未来股民数量这个具体数字将是多少并无多大意义,更重要的是,无庸置疑,投资者群体的壮大,将会推动中国证券市场进一步向纵深发展。
股价运行的逻辑
在其他领域非常成功的人,踏进股市仍会茫然不知所措,为什么?――偏见主导市场时,机遇如何把握?――股票价格是由上市公司价值决定的吗?――证券市场能正确的反映未来吗?――投资者的主流预期能进行度量吗? ――股市正强化运行的专业性和广泛适用性――证券市场的内在规律是什么?――基本面、股票价格、投资者预期三者之间的关系如何?―――股票价格是如何运行的?
第一节 股票价格是由上市公司价值决定的吗?(1)
超市里,草鱼的价格是每斤5元,大米2元钱一斤,这些我们生活中的东西,日复一日、年复一年,它们的价格波动变化并不大,基本上都是价格围绕其价值上下波动,趋于均衡,我们称之为“价值决定价格”。那么,股票价格的波动是否也类似?也是这么简单的由上市公司的价值所决定的呢?
第一节 股票价格是由上市公司价值决定的吗?(2)
另外,最重要的基本面存在于未来。股价反映的不是往年的收益、资产负债表和股息,而是将来的收益、股息和资产价值。这些流量不是事先给定的,因而只是市场猜测的对象。而我们都知道,对某个事物的猜测往往是综合了信息和偏见的混合物。在股票市场中,投资者对某只股票基本面的猜测,会在价格中表现出来,通过价格,基于猜测的预期能够影响价格和未来的基本面。
第一节 股票价格是由上市公司价值决定的吗?(3)
上涨的价格吸引更多的投资者给予关注,并影响投资者的预期开始变得更加乐观,股价非理性上涨到20元。此时,A公司以每股20元价格定向增发进行募集资金,投资更大的机遇,开拓更大的市场,投资者预期新项目将会为A公司带来更多的利润和发展机遇,机构开始调高估值水平,给予这只股票的估值和预期是每股价值为40元。所以,价格也能影响价值。
第二节 证券市场能正确的反映未来吗?(1)
金融市场通常不能正确反映将来
第二节 价值运作与超额收益
价值运作与价值投资,是两个相关但又不完全相同的概念。
第二节 证券市场能正确的反映未来吗?(2)
于是有些网络公司开始通过赠送服务来增加客户数目,就能够以更为有利的条件在股市募集资金,游戏的目的变成了募集资金,而远离了利润这个目标。最终,当1999年7月28日,华尔街日报的头版文章解释了这一模式的缺陷,直接导致在很短的时间内网络股暴跌50%,互联网泡沫破灭了。
价值投资理念的实战应用
第三节 投资者的主流预期能被度量吗(1)
对投资者的主流预期进行度量尽管很重要,但却不是一件很容易的事情。
第一节 绩优高成长股票投资技巧(1)
如果速度足够快,即便是石块,也能够在水面上急飘而过。这是速度的可贵性,速度能让企业在高速成长中消化很多问题。
第三节 投资者的主流预期能被度量吗(2)
通过对第三部分内容的学习,我们可以对证券市场的主要因素——股票的基本面、股票市场价格和投资者的主流预期之间的相互作用关系有清晰的理解;
第一节 绩优高成长股票投资技巧(2)
难道苏宁电器仅凭流通盘2500万股远小于贵州茅台的11246.95万股,就可以比后者高出10元价差、享受更高溢价的市盈率吗?
股市逻辑与价值投资(1)
第一节 绩优高成长股票投资技巧(3)
03年年报1.453.7538.74%603371.649890.191.64%1.19
股市逻辑与价值投资(2)
第一节 绩优高成长股票投资技巧(4)
分析下面两个财务数据表格,我们就能够理解市场的偏见,理解投资者为什么会对苏宁电器更加青睐。
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