第二节 证券市场能正确的反映未来吗？(2)

专题：

　

于是有些网络公司开始通过赠送服务来增加客户数目，就能够以更为有利的条件在股市募集资金，游戏的目的变成了募集资金，而远离了利润这个目标。最终，当1999年7月28日，华尔街日报的头版文章解释了这一模式的缺陷，直接导致在很短的时间内网络股暴跌50％，互联网泡沫破灭了。

从上面的案例我们可以看到，即便是市场的投资热潮由偏见来主导，我们也仍然能够在这种偏见引发的热潮中，描绘出投资机遇的发展过程，这种过程与我们在前面所阐述的逻辑框架仍然一致。每一次热潮的启动都遵循了正强化的驱动规律，都是基本面、投资者的主流预期和价格三者相互作用、相互强化，直到极度脆弱，价格趋势发生逆转。