股价运行的逻辑

专题：

　

在其他领域非常成功的人，踏进股市仍会茫然不知所措，为什么？――偏见主导市场时，机遇如何把握?――股票价格是由上市公司价值决定的吗？――证券市场能正确的反映未来吗？――投资者的主流预期能进行度量吗? ――股市正强化运行的专业性和广泛适用性――证券市场的内在规律是什么？――基本面、股票价格、投资者预期三者之间的关系如何？―――股票价格是如何运行的？

上市公司本身的基本面，构成了影响投资者预期的主要因素；上市公司的基本面和投资者的预期，一起影响证券的市场价格；投资者预期通过投资行为影响股票市场价格的涨跌，大幅上涨或下跌的价格往往能够反过来影响甚至改变上市公司的基本面。

上市公司基本价值、股票价格和投资者预期，三者互相影响、相互作用，注定了价值是时刻移动或者变化的。金融市场时常利用投资者的偏见启动阶段性的投资热潮，而非基于对未来基本面的正确判断。

很多在其他领域非常成功的人，刚开始做股票时，也会茫然不知所措，这与金融知识的普及程度有关系，但更深层次的原因还是这个行业的复杂性和特殊性造成的。证券市场价格的运行规律和其他产业的价格规律、甚至一般的经济学规律是不一样的，有着自身的复杂性和特殊性。

我清楚地记得，十多年前当我刚开始踏进股市的时候，面对电脑屏幕上近千只股票，上窜下跳、起起落落，同样有种茫然不知所措的感觉。

那个时候，身边一位朋友告诉我，股票涨跌是庄家在操纵的结果。后来，我看到或听到的一些事实的确部分地证实了他的忠告，很多股票的大起大落确有操纵者所为。不过，这些股票操纵者往往一时风光，过了不久便销声匿迹，纷纷被市场消灭掉了。这说明，操纵股价不能长久。而另外也有很多投资者，热衷于跟庄或者听消息，但几年下来也是损失惨重。

如此等等，均说明任何人都不能控制市场，都不能逆势而为，违反市场的内在客观运行规律，而企图靠依赖跟随这些“主力”获得长期稳健收益，更不可行。

那么，在这个几乎时刻充满了偏见和混乱的市场里，该怎样来把握股票的涨跌起伏呢？

希望通过这一章的论述和解释，能够有助于投资者站在一个更开阔的视角来观察股市价格是如何运行的，并做出更好的投资决策。

我们先来探讨第一个关于的股票价格的问题：