8000元的起步
专题:
我们从林园8000元起步的那天开始,了解他的传奇。
那是在18年前,本来打算子承父业,悬壶济世的林园,这辈子却跟股票结下了不解之缘,这一切冥冥之中似有天意。
林园学的是临床医学专业。从医学院毕业后,林园的工作几经更换,却在深圳博物馆安营扎寨。尽管收入不高,但比较清闲,这为林园日后炒股提供了便利。以深圳为起点,林园从炒作原始股开始,积累了原始资本。
1989年,林园的一位知识丰富的朋友告诉他,深圳出现股票交易所了,股票是个“钱生钱”的好东西,你应该去了解了解。抱着一颗好奇之心,林园踏进了股市。当时深圳共有四间证券营业部,事实上,股票在当时是个新事物,很多人都不了解,所以每间营业部都空荡荡的,但林园去了几次之后却发现股票里蕴藏着赚大钱的机会。于是,林园说服家里人,东挪西凑,筹到了8000元钱,义无反顾地扎进了汹涌的股海之中。现在来看,不得不佩服林园当时的眼光和胆识。
初露锋芒
林园在股票市场上充分展现了西北汉子那种冲劲,第一笔交易就以88.45元的价格买入后来升值到100元的深发展5股。看似莽撞的投资,林园实际上是有备而来,对如此高价的股票都敢于积极介入,这主要是基于林园对深发展这个特殊公司的细致研究。也正是第一次成功,为林园日后的投资风格确立了“胆大心细”的基调。
逃过熊市
买入(1)
作为价值投资概念的核心,安全边际在整个价值投资领域中处于至高无上的地位。它的定义非常简单:实质价值或内在价值与价格的顺差,换一种更通俗的说法,安全边际就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。
卷土重来
1994年底,在圈内的朋友建议下,林园来到上海考察当地的房地产投资市场,但“身在曹营,心在汉”,林园并没有忘记他一直牵挂着的股市,他在上海的考察中,惊奇地发现,资金有回流股市的迹象,尽管不是特别明显,但凭借他对资本市场那种敏锐的洞察力,林园意识到机会再次向他招手。证券市场的机会不等人,他再次卖掉房产变现了1000万元,虽然不是林园的全部资金,但对于布局已经够用了。此时的上证指数跌到300多点后,开始盘升,林园肯定这就是大底,并试探性地建了一些仓,寻找昔日的感觉,虽然大盘几经反复,但牛市的趋势在一点点产生,1996年初,牛市终于拉开了序幕。
挑选股票,就是挑选公司(1)
挑选股票,就是挑选公司,要了解公司,就要了解它的财务指标。林园很少花大量的时间去研究公司的财务报表。一份详细的上市公司财务报告,拥有众多的财务指标。林园只是认真审视其中的六大财务指标,而这种财务分析方法与巴菲特不谋而合。
买入(2)
林园对招商银行估值能达到50元/股的说法,也有为他自己“打气”的成分,因为招商银行是他的重仓股,他当然会坚决“看好”。树立“信心”对他自己本身来说是非常重要的,如果一个人对自己做的事没有信心,那就是在“赌博”。他的做法是:若股票上升趋势一旦形成(股价不断创出新高,如今天的招商银行),那就要不轻易言顶。他就会给自己定下纪律,那就是“坚决持有”,对中途的涨涨跌跌,不用去理它,毕竟高低都是“相对的”,总是有人会觉得涨多了,就会下跌,老想着卖出股票,这时就可能犯历史性的错误,后面会迎来真正的上涨。当然,也有可能股价会出现下跌,这时就要考验人们的承受力了。林园认为以“平常心”去对待这种波动就可以了。如果是低位买入招商银行,那么即使跌到买入价又怎么样呢,所谓的“高抛低吸”在林园看来,实际上是做不到的,甚至是无法操作的,即使十次操作九次都是对的,只要有一次错误,投资者的损失都是巨大的。对于目前持有招商银行,林园认为,要做“乌龟”,“猫着”不动,“拿着”,“贪到底”。他坚信招商银行高了还有高,最终涨到大家都不敢相信,而且要成为大家的“观赏股”。这就是好企业的魅力。
胜利大逃亡
2000年,林园再次发现市场陷入疯狂之中,许多股民奋不顾身地投入炒股的热潮中。国际投资大师曾说过,当市场疯狂的时候就要考虑它的风险了。的确,林园也意识到这种风险的到来。于是,他策划并实施了胜利大逃亡计划。保存已经取得的利润,逐步变现持有的股票。2001年初,上证指数一路狂涨到2100点,最高冲到2245点时,林园悄无声息地全线撤离了A股市场,将资金投向了周边国家的资本市场。
挑选股票,就是挑选公司(2)
买入(3)
3. 选龙头
确定性(1)
功成名就后的林园,被媒体誉为中国的巴菲特。巴菲特是谁?巴菲特是有史以来最伟大的投资家,他依靠股票、外汇市场的投资成为世界级的富翁。虽然林园目前的资产总量不及巴菲特,这跟国内股市的资金总量有关系,但对比财富增长速度,林园远胜于巴菲特。
林园挑选公司的六大财务指标(1)
1. 利润总额——先看绝对数
持有
买入就是为了持有,如果轻易清仓,还买它干什么,如果清仓,什么复合增长就都成了空话。常常在股市中听到一种声音,“真后悔当初没有买”。的确,股票如果没有进入你的账户,那它的增长永远是持有人的盛宴,而与你无关。为了保持流动性,机构总会用股价的波动去吓唬投资者,明明你研究透彻的股票,各种分析都支持你的买入理由,但股价就是被向下打压,甚至出现跌停的现象,投资者不但被吓得远远的,还把手中的筹码送给机构。所以,持有很重要,这是你开始财富增长的重要前提。为了不被那些无用的信息干扰,巴菲特把自己的办公场所设在远离华尔街的地方。巴菲特曾经说过,他对华尔街那群受过高等教育的专业人士的种种非理性行为感到不解。也许是人在市场,身不由己。所以他最后离开了纽约,躲到美国中西部一个小镇里去了。由此,他远离了市场,也因此,他战胜了市场。
确定性(2)
确定性投资,即事先就能确定收益的投资。很多投资者都买过国债,国债就是事先能确定收益的投资产品。每当一种国债发行时,你就能根据购买时的利率,确定几年后的收益。国债之所以一直成为大众投资的主要选择,就在于它具有其他投资品种无可比拟的“确定性”。
林园挑选公司的六大财务指标(2)
净资产收益率愈高,表明公司的经营能力越强。比如2003年,林园买入贵州茅台时,除去贵州茅台账上的现金资产,其净资产收益率应该为80%以上,实际上就是投资100元,每年能赚80元。林园对招商银行北京分行的调研也发现其净资产收益率也达53%。
风险
风险——任何一位投资者都要面对的强敌。
确定性(3)
10.“我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格,那么我们不会对买入产生兴趣。我们相信这种‘安全边际’原则——本?格雷厄姆尤其强调这一点——是投资成功的基石。”——等于是折价买入国债!利用市场先生的错误,是巴菲特投资思想的一个重点。
林园挑选公司的六大财务指标(3)
(3)加速了企业的现金流出。赊销虽然能使企业产生较多的利润,但是并未真正使企业现金流入增加,反而使企业不得不运用有限的流动资金来垫付各种税金和费用,加速了企业的现金流出,主要表现为:
规避风险(1)
国际投资大师巴菲特本人出色的风险管理已成为他铸造辉煌投资业绩的重要前提和保证。
林园关于确定性投资的理念(1)
——买股票就是买公司,公司的盈利一定要确定
怎样对待造假账的公司(1)
即使你仔细研究了企业的财务报表,也难保会买到“李鬼”式的企业,他们欺骗你的主要手法就是“造假账”。
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