买入(3)
专题:
3. 选龙头
选好行业后,他会选择该行业中的龙头企业。有龙头,他是不会选择第二的。选好后,他首先会少量买入,然后跟踪企业的经营状况(一般是三年)。对其主要竞争对手进行研究、跟踪。企业盈利若能持续增长,股价估值也会合理,他就开始大量买入、持有。对买入的公司进行每日营销状况的跟踪,最主要的是对投资的公司的分红政策进行追踪,他甚至会提要求希望公司能够多分红,他认为不管是送股还是分现金,必须要送而且得多送,这样才可刺激股价的上涨。
林园的选股标准是——有老大就不选老二。他手中拿的都是全中国最优质的上市公司,最能赚钱的上市公司,这样他才能不理大盘的波动。他认为这些公司每天都在不停地为他赚钱,这样他就可以睡大觉了。而他持有的这些公司,是不受其他因素影响的上市公司,他们都是未来三年盈利确定性高的公司。
确定性(1)
功成名就后的林园,被媒体誉为中国的巴菲特。巴菲特是谁?巴菲特是有史以来最伟大的投资家,他依靠股票、外汇市场的投资成为世界级的富翁。虽然林园目前的资产总量不及巴菲特,这跟国内股市的资金总量有关系,但对比财富增长速度,林园远胜于巴菲特。
林园挑选公司的六大财务指标(1)
1. 利润总额——先看绝对数
持有
买入就是为了持有,如果轻易清仓,还买它干什么,如果清仓,什么复合增长就都成了空话。常常在股市中听到一种声音,“真后悔当初没有买”。的确,股票如果没有进入你的账户,那它的增长永远是持有人的盛宴,而与你无关。为了保持流动性,机构总会用股价的波动去吓唬投资者,明明你研究透彻的股票,各种分析都支持你的买入理由,但股价就是被向下打压,甚至出现跌停的现象,投资者不但被吓得远远的,还把手中的筹码送给机构。所以,持有很重要,这是你开始财富增长的重要前提。为了不被那些无用的信息干扰,巴菲特把自己的办公场所设在远离华尔街的地方。巴菲特曾经说过,他对华尔街那群受过高等教育的专业人士的种种非理性行为感到不解。也许是人在市场,身不由己。所以他最后离开了纽约,躲到美国中西部一个小镇里去了。由此,他远离了市场,也因此,他战胜了市场。
确定性(2)
确定性投资,即事先就能确定收益的投资。很多投资者都买过国债,国债就是事先能确定收益的投资产品。每当一种国债发行时,你就能根据购买时的利率,确定几年后的收益。国债之所以一直成为大众投资的主要选择,就在于它具有其他投资品种无可比拟的“确定性”。
林园挑选公司的六大财务指标(2)
净资产收益率愈高,表明公司的经营能力越强。比如2003年,林园买入贵州茅台时,除去贵州茅台账上的现金资产,其净资产收益率应该为80%以上,实际上就是投资100元,每年能赚80元。林园对招商银行北京分行的调研也发现其净资产收益率也达53%。
风险
风险——任何一位投资者都要面对的强敌。
确定性(3)
10.“我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格,那么我们不会对买入产生兴趣。我们相信这种‘安全边际’原则——本?格雷厄姆尤其强调这一点——是投资成功的基石。”——等于是折价买入国债!利用市场先生的错误,是巴菲特投资思想的一个重点。
林园挑选公司的六大财务指标(3)
(3)加速了企业的现金流出。赊销虽然能使企业产生较多的利润,但是并未真正使企业现金流入增加,反而使企业不得不运用有限的流动资金来垫付各种税金和费用,加速了企业的现金流出,主要表现为:
规避风险(1)
国际投资大师巴菲特本人出色的风险管理已成为他铸造辉煌投资业绩的重要前提和保证。
林园关于确定性投资的理念(1)
——买股票就是买公司,公司的盈利一定要确定
怎样对待造假账的公司(1)
即使你仔细研究了企业的财务报表,也难保会买到“李鬼”式的企业,他们欺骗你的主要手法就是“造假账”。
规避风险(2)
事实上,成功的投资大师都不认同“有效市场理论”,以下是一些投资大师对“有效市场理论”的看法:
林园关于确定性投资的理念(2)
做一个投资是不是一定盈利?如果你有把握做到卖出的每一只股票都比买价高,日积月累,年复一年,一贯如此,那么,你离获得巨额财富就不远了。
怎样对待造假账的公司(2)
2. 注意公司董监事等内部人大举抛售股票的警讯
跟股神林园学习“无风险套利”(1)
对于投资,巴菲特强调:“第一,永远不要损失;第二,永远不要忘记第一条。”这或许正是巴菲特关于风险管理思维的真知灼见。
确定性最高的三类企业(1)
根据巴菲特的说法,经济市场是由一小群有特许权的团体,和大部分无特许权的商品企业团体所组成。后者,其中的大多数是不值得投资的。他将小部分拥有特许权的团体,定义成是提供商品和服务的企业,而这些商品和服务是:
国际大师们的惯常做法(1)
1. 巴菲特
跟股神林园学习“无风险套利”(2)
林园在五粮液的套利,归功于权证。
确定性最高的三类企业(2)
从上述定义可以看出,垄断行业由于具有较高的行业壁垒,使得一般性企业很难进入,因此,这类企业能持续不断地获得大大高于社会平均利润率的垄断利润,尤其是行政垄断性行业,其未来的收益稳定而且确定,如高速公路、机场等。对于高速公路这类企业,需要了解其目前的车流量(高速公路每月都公布)以及离高速公路满负荷还有多远。据此,就可以计算出此高速公路的未来增长潜力。现在的车流量越大,则未来的增长空间越小。另外,投资者可以实地考查一下路面状况,以确定公路的维修成本,以便对其未来的盈利情况有一个更准确的把握。而机场是靠飞机起降飞来实现利润的。对上海机场的调研,林园主要看其起降次,以及未来上海机场的功能定位。如在调研中,他了解到上海机场想要打造国际客运及货运的亚洲乃至是世界的中转中心,而且初步已经有了成效。未来几年,上海机场仍将向着世界的中转中心这一目标迈进,这一确定的发展方向也就决定了其未来的盈利模式,其前景及走势是确定的。
国际大师们的惯常做法(2)
巴菲特擅长于而且只擅长于——以低价购买有资产增值潜力的公司;而索罗斯更灵活一些,他会根据金融市场风向的变化出没于其中,以期适时地在市场上自由行动。巴菲特买卖股票,而索罗斯经营证券和高利贷。巴菲特专注于个体公司,而索罗斯着眼于金球金融市场大的发展趋势。
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