在行业盈利出现拐点时选择企业

  企业的发展也是有波动的,不论企业所在行业是否属于周期性行业。市场变化都会带来波动,波动就会给企业带来风险。同时,市场的波动会引发人们对未来的预期,也就影响到人们的消费行为,可能有些消费发生萎缩,使得企业的产品销售发生萎缩,最终影响企业的利润成长。同样的问题也会发生在贸易当中。所以,企业的盈利状态长期来看是波动的,当波动曲线出现拐点的时候,企业会向相反方向运行下去。当企业由亏损转为盈利,意味着企业的内部和外部环境可能发生有利的变化,但这并不意味着企业能持续向好的方向发展。比如某个企业受到当地政府的财政补贴,企业的报表上一下增加了很多利润,但其他的因素都没有发生变化。下一个会计年度,没有了补贴,企业的情况一下又回到了过去。所以,拐点不意味着企业发生了根本性变化,但这是一个信号,这个时候就应该注意这些公司,研究他们出现拐点的原因是什么,是企业内部治理发生了根本性的变化,还是某位神通广大的人物对企业进行了手术;是企业经营状况得到了改善,还是收到了意外之财。还有很多因素都可能引起企业盈利的拐点,所以,这个时候是选择股票的时候,是挑选投资重点的机会。

选择你认为10年后仍然能够“存在”的企业

 

“巨人”般的品牌

  林园在投资深发展掘取第一桶金后,获得启发:能够带来财富成倍增值的潜力股具备两个看似矛盾的条件——拥有巨人般的品牌,婴儿般的股本。当初的深发展就是这样的股票。第一笔交易林园以88.45元的价格买入深发展5股。后来,深发展进行拆股,1股拆成32股,随后股价又冲上100元,这种几何式的增长能让财富更快地增长。

在盈利高的知名品牌企业中去选

  品牌是企业的“脸面”,即企业形象。一个好的品牌商品往往使人对生产该产品的企业产生好感,最终将使消费者对该企业的其他产品产生认同,从而能够提高企业的整体竞争力。因此,品牌战略实际上已演变为企业为适应市场竞争而精心培养核心产品,再利用核心产品创立企业品牌形象,最终提高企业整体形象的一种战略,是企业用来参与市场竞争的一种手段。

数字说话(3)

    在企业利润包装、盈余操纵愈演愈烈的今天,现金流量信息能帮助投资者看清企业的真正面目,更真实地反映企业投资价值,从而减少投资风险。现金流充足说明企业的经营情况好,承受风险的能力强,投资者的信心就会增强。由于历史现金流量与未来现金流量是相关的,因此对于投资者关心的企业支付股利的能力,是可以通过历史现金流量做出预测的。国外研究表明,企业股票的市场价格与利润指标的相关性越来越小,与企业现金流的相关性却越来越大。从中看出,证券市场也证明了企业价值与现金流息息相关。在分析企业偿债能力时,仅仅根据流动比率和负债比率等指标,很难准确判断企业真正的偿债能力。因为流动资产中既包括货币资金和短期投资等变现能力很强的资产,也包括应收账款、存货等变现能力不很确定的资产,还包括根本无法变现的待摊费用等。而现金流量中的现金,是实实在在的、可以立即用于偿还债务和其他支出的保证。因此,根据现金流量计算出的偿债能力指标,可以准确地反映企业的偿债能力。

数字说话(2)

  4. 在盈利总数大的公司中去选   航母总是能在大风大浪中平稳运行,一家企业赚钱多了,证明了它的市场地位;企业的各种发展都需要钱,技术改造、产品升级、市场拓展、规模扩大等等;而这些又进一步确保了它的市场地位,投资这些企业几乎可以终身相伴。国内上市公司中,这样的企业并不在少数,如招商银行、贵州茅台、五粮液、上海机场、铜都铜业等。那些盈利总数只有几百万元的公司不要选,因为这点钱很难有剩下来用作二次投资的,这样第二年的业绩就很难保证。更重要的是企业钱多了,即使股价不上涨,分红也是很可观的。比如2006年的分红状元——驰宏锌锗,以每股收益5.3152元的高价成为中国沪深两市第一绩优股,而其向全体股东每10股送红股10股派发现金红利30元的分红方案,更是创下了中国A股历史上最大的分红纪录。所以,选择这样的公司往往会有意外惊喜。

数字说话(1)

  投资是一种经济活动,经济活动的通用语言是数字。我们的财富增长的过程都是用数字表示的,股票投资者的财富显示在证券账户上,就是一堆数字,而投资者所做的事就是与数字为伴。研究事物,通常会利用统计的数字去揭示事物的客观规律。企业的财务部门是企业必不可少的部门,财会之所以发展成今天一门重要的学科,就是因为它把一个企业的经营情况用数字进行了描述,依据数字信息,企业的经营者就知道该怎样做。林园讲过,买股票就是买企业,你要做到与这家上市公司的老板一样了解公司恐怕是不可能的,而且你也很少有林园那样的专业精神去到处调研,你了解知道企业经营状况的唯一途径就是研究企业的财报。所以,了解财报数字背后的含义对你很重要。

牛市初、中、末期的操作方法(1)

  林园把牛市划分为三个阶段:牛市初期、牛市中期和牛市末期。针对市场的变化林园会采取不同的操作策略。

牛市初、中、末期的操作方法(2)

    四、2007年将是A股最好的时期

三年布阵

  证监会恢复新股发行后,有人请教林园,会不会去申购新股?林园肯定地回答:“不会。”他认为恢复新股上市,直接的结果就是扩容。目前股市炒作需要更多的资金,他不会受新股的影响。林园坚持自己的投资策略,那就是三年内满仓、持有、等待、贪到底。

泡泡吹大时赚钱才最爽

  最近老有人打电话问林园,股票已经涨了这么高了,卖不卖?他说“你要是觉得高了,你就卖,反正我是不卖”,林园目前投资的大方向仍是“持有”。

动态跟踪——防止风险的利剑(10)

  三、亲身感受你投资的公司

什么时候做什么事

  有一次,林园去无锡,当地的一个朋友请他吃饭时说:“林园,过两年你将是一个很可怕的人。”(这位朋友这两年跟林园投资贵州茅台赚了几倍。)随着时间的推移,林园当初的预测都一一被证实。朋友认为,将来,不管林园说什么,大家都会相信,林园已然成为了这些人心目中的“神”。实际上,如果真的出现那种灵验的情况,林园就能不轻易说了。

动态跟踪——防止风险的利剑(9)

  而对于盐田港这样的公司,实际上可以说是一个投资公司,主要盈利来源是李嘉诚公司的分红。李嘉诚在全世界的港口业务中具有垄断的地位,林园初步感觉盐田港盈利是比较“轻松的”,买入长线“不吃亏”。盐田港唯一让他没有大量买入的理由是未来“增长”的不确定性。他觉得不如买上海机场好,要买未来增长空间能看得见的。据报道,中国的航空公司未来五年内要购买700多架飞机,现有飞机的总数要增长一倍。机场效益的增长完全可以预期。因此,他对这类公司的买入顺序是机场、高速公路、港口。

牛市初期“满仓”“捂股”(1)

  当林园判断市场可能已经进入牛市初期时,便采取“满仓”、“捂股”以迎接牛市到来的投资策略。他个人认为:首先,要满仓。只有满仓,在牛市中才能赚足。要知道,牛市中一开始就赚足对每个投资者都是非常重要的,过去的经验告诉他,有很多股民,在牛市初期时,由于受到过去熊市的影响,一直赔钱,人变得特别小心、胆小。他们这时习惯用少量仓位去买卖股票,而牛市的特征是涨多跌少,他们的仓位也会越来越重最后可能到了牛市的顶点时才满仓,这样又形成了前面赚的钱还不如后面赔的多,算总账可能还要赔钱。而牛市初期就采取满仓操作,牛市中多为胆大的人赚的多,形成良性循环,越胆大赚得越多,这样才能够踩准牛市的节奏。

动态跟踪——防止风险的利剑(8)

  (七)机场港口调研

为什么要买小盘股?

  优质的小盘股始终是林园投资的首选。投资小盘股不仅能让他享受公司每年赚钱带来的收益,还可以享受它由于股本扩张带来的双重收益;再加上证券市场给它30倍的合理PE放大,这样实际上可以给他们带来意外的惊喜;再加上小盘股在市场好时,容易吸引投机资金的炒作,最容易跑出“黑马”。

动态跟踪——防止风险的利剑(7)

  13. 山东高速

为什么要买大盘股?

  2006年初大盘股估价合理、甚至严重低估。由于这批“权重股”的盘子都非常大,不利于炒作,其“股性”在未被激活之前会很不活跃,股价也许今天涨了,明天又跌了,总感觉赚不到钱。其实,这是一种“错觉”。以招商银行为例:招商银行从上市到目前,其股价表现按年考察都是优于大市的。

动态跟踪——防止风险的利剑(6)

  对于医药类公司,若不是各自领域内的龙头,林园就不会参与,他选择的都是在各自的行业中占据明显优势地位,产品的市场占有率非常高的公司。如江中制药、马应龙等。这类公司的共同特点是“零库存”,他调研这些公司明显的体会是,员工对公司的前景“充满信心”。他的做法是,若企业的人说,他们为了完成订单,公司每天都在加班加点生产。他就花1000元/月,聘请一个当地人,每天到工厂去转一圈,看看是不是在加班。同时,让人去该产品在全国主要城市的商店看一下,他们销售产品的生产日期以及售价的变化,这样,他就能知道其产品销售的真实情况。对于这类公司,他还要注意其市场占有率高的原因以及维持的时间长短,如马应龙的痔疮膏,其市场占有率在60%以上,连世界痔疮药的“老大”也不能打入中国市场,其市场占有率在过去数年内一直在稳中趋升。对于马应龙的竞争对手的调研工作,林园也一直在做,他调研的结论是,竞争对手多为广告销售型企业,产品生命周期不长。

牛性思维与熊性思维

  在过去18年的股市生涯中,林园在牛市与熊市中思维方式是完全不同的。由于思维方式的不同,在熊市转变为牛市或牛市转变为熊市时,林园的投资就像完全变了一个人,操作方法也完全不同。

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