林园关于确定性投资的理念(1)

专题：

　

——买股票就是买公司，公司的盈利一定要确定

　　2006年以来国内A股市场持续走牛，到2007年开户入市的热情空前高涨。据统计，2007年前10天，中国股市新增客户数达到129.1677万户，平均每天开户数达12.9168万户，创下近乎疯狂的纪录。1月23日的数据显示，中国A股、B股以及基金的开户人数达到8093.41万户。股民数量首度超越美国。而来自中国证券登记结算公司的数据显示，农历新年后，开市第一天2007年2月26日，A股开户数超过11万，相比年前最后一天2月16日的4.08万户，增长了171%。2月27日，A股开户数创2006年以来单日开户数纪录，达13.1万户。

　　然而，福祸相倚。就在当日，中国股市上演了一场遍野哀鸿、惨惨戚戚的惊世大戏。

　　2月27日，上证综合指数大跌8.84%，深圳成分指数大跌9.29%，双双创出10年来最大的单日跌幅，800多只股票被摁在了跌停板上。“黑色星期二”由此诞生。

　　目睹着已经10年没有看到的A股暴跌惨景，所有中国股民茫然无措，“牛皮”的股评家哑语失声。不过，大家都明白一个事实，“2?27”暴跌的幅度无论放在任何国家的金融市场历史中都属十分罕见，9%的整体下跌深度即便在成熟市场中也一定被判定为股市灾难，何况A股还有涨跌幅的限制。

　　这种情况让人不禁联想起一则小故事：

　　从前，有两个朋友结伴沿着百老汇街赶往证券交易所，在快要到华尔街的地方，其中一人问他的朋友：“老兄，你对市场有什么看法？”

　　朋友耸耸肩，用手指着特里尼提教堂墓地，说道：“这令我想起那里。”

　　这人很疑惑，说道：“难道你是说市场如此安静？”

　　“哦，不是，我的意思是，市场就像墓地，里面的人出不去，外面的人却终究要进来。”

　　这个故事恰好是当下中国股市的写照，无数人蜂拥而至，甚至很多疯狂的投机者已经把自家的房子典当或出售，换了钱去购买基金或直接炒股。但其实这里面绝大多数人甚至不知道股票是什么东西，只是看到周围的人赚了钱，于是也一起进来。

　　林园认为，这就是中国超过8000万的股民赚钱的少、赔钱的多的根本原因。不仅仅是刚入市的新股民，甚至一些在股市里泡了多年的老股民，对于他们为什么要做股票、股市的魅力到底在哪里也还不清楚，整天都在追涨杀跌，寻找黑马，结果累得半死，却只弄得伤痕累累，甚至血本无归。

　　林园认为，炒股的奇妙之处就在于，它不同于做一般实业，理论上讲它可以做到无限大，不受行业瓶颈的限制。投资者只要抓住行业的快速增长周期，选择其中的龙头公司，买入并持有，等行业增长后卖出，再选择其他高速增长的行业重新介入，这样就相当于在跨行业做实业。由于证券市场有非常好的兑现性，这样的跨行业操作才能实现，这是做实业投资所不能实现的。

　　而进行这样的操作，就要求投资者必须将投资的确定性放在首位。如果你的投资是不能够确定的，那就等于是在赌博，这也意味着你没能充分利用好证券市场，实现资产的复合式增长。因此，确立“只有把确定性放在首位，才能实现复合式增长”的思维方式，比在某一次投资中获得巨额的回报，或者抓住一匹大黑马重要得多。

　　证券市场对于每一个投资者来说，都是需要时间积累来实现财富的几何式增长，所以在证券市场中，年龄对每一个投资者来说都是非常重要的。你30岁拥有100万元，和35岁拥有100万元，在其他实业投资方面可能区别不是很大，但在证券市场上的差别却是相当大的。因为，在证券市场中，你的钱就是你的赚钱机器，如果你的资产每年都能够实现快速增长，那么你的钱就会越滚越多。中国人讲四十不惑，40岁以前对股民来说都是学习阶段。

　　事实上，在炒股者中，我们也没有见过年纪轻轻就成为大富豪的。巴菲特30岁时只有100万美元，37岁时成为千万富翁，49岁时才成为亿万富翁。只要你不犯错，那么在股市上是可以赚大钱的，不犯错是股市赚钱的关键，这就要求他们的投资首先要考虑确定性。