《长捂不放》编辑推荐
专题:
并非“天方夜谭”的投资神话。
一个普通的美国人山姆出生于1926年,由于山姆的出生,家里的开销增加,山姆的父母决定把本来用于买车的800美元拿去做投资,以应付山姆长大以后的各种费用。因为他们没有专业的投资知识和手段,也不知道如何选择股票,所以他们选了一种相对稳妥的投资品种一美国中小企业发展指数基金。
和许多中小投资者一样,他们并没有把这个数额不大的投资太当回事,也并不怎么放在心上,慢慢就把这事给忘了,直到过世时才把这部分权益转给了山姆。2002年,山姆在自己76岁生日那天,清理自己的东西吋,偶然翻出了70多年前的基金权利凭证,于是给该基金代理人打了个电话询问现在的账产余额。听完电话那头的结果,他又给自己的儿子打厂个电话。山姆只对儿子说了一句活:“我们现在是百万富翁了。”因为山姆的账户上已有了3842400美元!
要知道,在这76年间,美国遭遇了1929年的股市大崩溃、30年代初的经济大萧条、40年代的第二次世界大战、50年代的人口爆炸、60年代的越南战争、70年代的石油危机、21世纪初的9.11恐怖袭击事件等让众多投资者倾家荡产、血本无归的种种危机,但山姆却因长捂不放,收益惊人!
笑看股市波峰浪谷,抓取收益翻番牛股!
由牛市而来的中国股市是否有泡沫?泡沫到底有多大?牛市是否还会持续?如果持续,将持续多长时间?在调整市里,抗风险的投资策略应该是什么?……本书用大量的数据分析和翔实的实证研究成果论证了未来中国股市走势,解析了当今中国股市走牛的动因,畅谈牛市震荡格局中选股和持股的心得,告诫投资者如何规避股市陷阱,不被股市泡沫迷惑的投资策略,提供跑赢大盘、分享中国股市发展果实的成功方法。
《长捂不放》内容简介
中国股市正在走向大繁荣。大幅走高的中国股市泡沫究竟有多大?泡沫会否酿成危机?牛市是否还会持续,将持续多长时间?面对牛市震荡,投资者如何摆正心态,理性投资?本书用大量的数据分析和翔实的实证研究成果论证了未来中国股市走势,解析了当今中国股市走牛的动因,畅谈牛市震荡格局中选股和持股的心得,告诫投资者如何规避股市陷阱,不被股市泡沫迷惑的投资策略,提供跑赢大盘、分享中国股市发展果实的成功方法。
看好长牛市的观点没有变(2)
及至2005年年底和2006年年初,我已越来越不厌其烦地向人们阐述着我的上述观点。就是这篇①首次发表在我的博克和《悉尼时报》上的文章里,我对此作了进一步的分析,后来这篇文章被中金网的“中金论坛”、人民网的“大国论坛”、搜狐“财经论坛”等多家权威论坛竞相转载。其后几乎整个一年,我都在为系统地描述中国股市的未来情景鼓与呼。我在我的《大财五年:抓住你一生中最好的投资机会》的一书中,是这样描述中国股市长牛市的:
《长捂不放》序(1)
中国股市最近一波的大牛市是从2005年12月30日上证综指报收1161点启动,在一年后的2006年12月29日以2675点收盘,指数全年大涨超过1500点,而仅在2007年元旦前的一个交易周里就以五连阳大涨325点。2007年新年伊始的股市走势,用众多股民的话来说:“股市涨疯了。”的确,当人们今天还在讨论某只股票的股价时,过两天再看便会发现,它已经涨得面目全非了。
看好长牛市的观点没有变(3)
从2007年中期开始,中国政府于2006年正式倡导的建设社会主义新农村运动经过一年有余的落实和实施,其效应开始逐渐显现,这种效应将随着时间的推移而日益明显,中国经济将再一次表现出强劲的增长势头。我们预计,从2007年年中开始,中国经济和股市都将表现出强劲的上升势头,这主要是由于中国新农村运动、城市化进程加速以及中部崛起等因素拉动中国重化工业快速发展和基本建设强烈复苏使然。
《长捂不放》序(2)
在历史高位,多方没有丝毫犹豫,加快了进攻步伐。
人民币升值的长期预期(1)
2005年7月21日,中国央行正式宣布人民币汇率机制改革。其后一年多,人民币一直保持小幅升值趋势,至2006年12月底,人民币兑美元汇率1﹕7.723,近一年半涨幅达到5%。
《长捂不放》序(3)
2.中国目前的股市确实出现了局部过热的投资冲动,使得一些投资者错误地认为,目前股市就是一个抢钱的场所,甚至出现了抵押房产贷款买股票的行为。
人民币升值的长期预期(2)
同样的历史在中国台湾地区也得到复制。1988年10月后,台湾“中央银行”受到压力,对台币采取了缓慢升值的政策。尽管如此,还是吸引了大批海外热钱汇入套利。受台币升值预期影响,台湾股市加权股价指数从1985年7月的600点开始逐渐上升到1986年9月的2505点,从此一发不可收拾,股指如脱缰的野马一路狂奔不止,在嗣后短短一年里(至1987年10月1日),指数便升至了令人叹为观止的4600点高位。就在那时,受全球股市突发风暴的冲击,台湾股市加权指数又一度回跌到2298点的低点,但在稍作整理后就又再度进入飙升轨道,并在1988年9月26日达到历史顶峰——8870点。
《长捂不放》序(4)
本书试图阐述以下一些重要观点:
人民币升值压力下的资本涌动(1)
在人民币升值压力下,中国可能不得不陷入中金公司首席经济学家哈继铭所说的“容忍流动性泛滥”的境地①。“过度流动性”(Excessliquidity)为活跃中国股市提供了必要条件。货币供应量的增长率除影响经济增长、通货膨胀之外,同样也影响股票价格。根据高盛公司StevenEinhonip的理论,过度流动性是指用小额定期存款调整后的M2货币供应量环比变化减去名义GDP的环比变化。如果货币供应量增长率超过GDP增长率,就意味着经济中存在着能用于购买证券的过量货币(流动性)。因此,正的过度流动性会导致更高的证券价格。
《长捂不放》序(5)
4.股指在不断创出新高的同时,震荡幅度明显加大也将是不争的事实。投资于偏股型基金相对于单纯投资股票不失为是一种风险相对较低的投资方式。选择基金最根本的理由是对基金公司投资和研究实力的信任。基金投资最优策略是选择绩优基金+长期持有,这是本书第四章要告诉读者的主要内容。
人民币升值压力下的资本涌动(2)
经过20多年的改革开放,中国实体经济迅猛发展,不仅占据了中国市场的半壁江山,也占据了世界相当大的市场。未来,实体经济在空间上的扩张将受到极大的限制,因此,在虚拟经济中扩张是中国经济发展的必由之路。事实上,虚拟经济和实体经济比例的大小也是经济现代化程度的标志。在欧美发达国家,虚拟经济的总量已经是实体经济的几倍乃至几十倍。而在中国,虚拟经济还处在起步阶段。因此,中国股市的再次崛起只是中国经济发展到一个新阶段的又一个标志。
《长捂不放》序(6)
程超泽
和全球资本流动性泛滥联动(1)
全球资本流动性泛滥几乎已经是地球人的一个共识了。美国9?11事件后经济放缓,纳斯达克市场的高科技泡沫的破灭,为了恢复经济增长,美国连续降息,1%的低利率保持了两年之久。宽松的货币政策使美元的流动性大大增加,再加上全球性的资本流动,欧洲美元、亚洲美元甚至石油美元越来越多。日本政府为使经济从衰退中复苏,也是采取低利率政策甚至零利率政策达十多年之久,使日元的流动性空前增长,虽然日本经济近期才开始复苏,但日本人手上的钱一直就很多,并且在纽约和亚洲其他资本市场的投资非常活跃。欧元也是在欧洲央行的坚持下,2006年才将保持了5年之久的2%的利率提升25个基点,近期再上调25个基点。全球三大经济体长时间的宽松货币政策,在加大全球经济失衡的同时,也使全球资本流动性过剩,通货膨胀、货币贬值的预期增大。
牛市震荡中的炒股策略
和全球资本流动性泛滥联动(2)
当然,中国与美国的国情不同,不能完全照搬哈里?登特模式来分析判断,但是,在全球资本泛滥的大背景下,虽有资本管制防火墙,也难以设防和阻截游资跨境流动,国际资本市场的联动越来越密切,必然影响到中国资本市场的演绎方式。
看好长牛市的观点没有变(1)
本轮行情从2005年年底发端以来,市场在反复言及“到顶”的问题。早在2005年初上证综指到达1300点位的时候,就已经有胆怯的资金退场,认为大盘已经涨到顶部。到了1900点时,市场出现了更多的兑现资金。当大盘被疯狂地推升到2700点位时,时间已是2007年1月初。到1月底,大盘已上攻到3000点附近。2月16日是2007年春节长假前的最后一个交易日,股市延续强势惯性,终于突破3000点高位,虽然在3000点位立足的时间不长,但市场突破3000点位的冲动欲强烈。2月26日,是中国农历新年后的第一天开市,上证综合指数又以3018.18点跳空高开,并在汽车、医药、航空等热点板块带动下一度冲高至3036.35点,从而再次创下了本轮行情的历史新高。我们之所以不厌其烦地描述一次次的新高被攻克,是为了表明我们“言顶不是顶”的观点。
对于股票流动性的理解
除了上述人民币升值这一大背景外,“流动性”成了我们理解中国股市之所以长牛的主要原因。中国的流动性不仅存在于资本流动性,而且也存在于股票流动性。所谓股票流动性是指股票的供应量大增,股票的交易非常活跃。以股权分置为代表的中国证券市场的制度性改革,于2005年年中启动,并取得了决定性的胜利之后,A股市场迎来了全流通时代,市场的主要结构性、制度性矛盾都得到了根本解决,股票的流动性大为增强,为流通股股东提供了与非流通股股东进行谈判的机会,并使流通股股东可以通过包括要求建立更有效的公司治理和经营管理体制在内的多种方式来保护自己的合法权益。而股票作为一种金融资产,其流动性增强是促进中国股市向良好方向发展的最积极因素,也是中国股市长期走好的前提。全流通将赋予IPO崭新的理念,全流通将使股价重心下移,全流通将使股价拉开档次,全流通将使大批垃圾股沦为“角股”(也称“毛股”)。后股权分置时代也将给未来五年的中国资本市场带来前所未有的巨大变化(详细论述见《大财五年:抓住你一生中最好的投资机会》),这种变化表现为:
人口红利效应
“人口红利”是一个比较通俗的说法,意思是劳动力充裕出现了劳动力廉价、雇工便宜的现象。正是因为中国20世纪五六十年代之后的高出生率,才导致了八九十年代劳动力的充沛、富余状态。从对中国过去20多年的经济增长分析中,我们可以得出以下数据:1978年到1998年的20年间,物质资本对中国经济增长的贡献值在28%,劳动力(不含人力资本)的贡献值在24%,教育程度提高形成的人力资本的贡献值为24%,劳动力转移的贡献值在21%。①
找寻长牛市的根
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