巴菲特与企业联姻（1）
专题：
无论价格如何，我们都无意卖掉伯克希尔所拥有的优秀企业。同样，我们也不情愿卖掉任何次等企业，只要它们至少还能为我们带来一些现金收入，只要我们对它们的管理层和劳资关系还感到满意。
——沃伦·巴菲特
当提起沃伦·巴菲特时，人们总是对他赞赏有加，比如“巴菲特是个天才”，还有“巴菲特是迄今为止最出色的投资者”，等等。甚至，有人会称他为“选股高手”。
然而，巴菲特却对此不置可否，尤其是对“选股高手”这一评价。这并不是因为他在选股方面做得不好，实际上，很多时候他都做得相当出色。他的否认也不是由于他那广受赞誉的谦逊。其真正的原因在于，巴菲特认为选股和投资没有很大的关系。实际上，他认为真正的投资是购买企业，而并非选股。
巴菲特与企业联姻
结婚是一项重要的承诺。爱情是一桩成功婚姻的必要条件，但是仅有爱情是远远不够的。在步入婚姻殿堂之前，你应该尽可能去了解你将与之结合的那个人的一切。比如你们两人能否合得来且彼此信任，是否可以共筑家庭，进而抚育后代，是否了解对方的宗教信仰、教育背景以及经济状况，等等，这些都是需要考虑的因素。毕竟，婚姻是一项长期的承诺。既然没有人能给你打包票，你也不能百分之百地确信婚姻一定成功，那你就应该在与人共结连理之前，尽量减少做出一个错误决定的可能性。
而且，一旦结了婚，你就不能因为遇到了一个更帅或者更漂亮的人而抛弃另一半，也不能因为一些争论就轻言放弃。当然，如果确实存在明显的不能调和的矛盾，那离婚总不失为一个选择。但是离婚总是麻烦重重，而且花费也很高，所以千万不要轻易做出这样的决定。离婚应该是万般无奈后最终的诉求，它绝不是当你严肃考虑一桩婚姻时应该想到的第一件事。
在沃伦·巴菲特看来，购买一家企业就像是与它联姻。当然，区别在于他只能有一个妻子，但只要能力允许，他可以同时拥有多家企业。然而，每家企业对巴菲特来说都像是做出了一项重要承诺。这就是为什么他只购买优质企业，并计划长期持有。所有巴菲特的真正追随者都知道这是他的制胜法宝。
事实上，巴菲特屡次提出购买企业和购买股票之间的区别。他主张投资者应该更像一个企业购买者而非股票投机者那样思考问题。他同时还指出，当优秀企业的经营面临问题时，投资者也应该坚持持有，就好像是维持一桩好的婚姻那样要能同甘共苦。巴菲特说他绝不会因为卖价高出内在价值很多就出售手中的优秀企业。但最令人不解的还是他对于现在手中持有的业绩不佳的企业的态度。他绝不会再追加投资，可能会后悔当初的购买决定，但他还是极其不情愿卖掉它们。这一点在伯克希尔的《所有者手册》（Owners Manual）的第11条中有清楚的阐释（每年的年度报告中都有陈述）：