生机勃勃的时代(2)
专题:
等到英国人到来的时候,中国只能放弃财富、割让领土,而且深受鸦片散播的侵害。当西方国家发明蒸汽机,推进工业革命的时候,清王朝却停滞不前——直到1911年灭亡。学生和知识分子希望新的中国能在科学进步和民主思想的指引下前进。但是拿破仑所警告的中国最终的“觉醒”却花了将近一个世纪的时间。军阀混战、日本人的侵略和到1949年才结束的内战,所有这些都不能为投资提供良好的氛围。
在1949年之前,中国人管理着钢厂和煤矿。与海外同胞合作,他们建立起世界上最活跃的进出口网络。他们对商业的热忱即便在改革开放前的那40年也没有消失,而只是片刻休息。
随着中国变得更为强大和统一,大陆正被一个“大中华”所支撑——很少有美国人认识到这一点。首先是台湾,当前台湾已成为仅次于香港的中国大陆外来投资的第二大来源。即便台湾当局在2001年提高了对大陆投资的限制,但数以千计的台湾企业还是如潮水般涌入大陆,以利用其较低的生产成本。
1997年香港的回归可不仅仅是象征意义:到2001年,香港已经向大陆投资接近1 750亿美元。即便是在遥远的新加坡,由于华人占主导地位,使得该国与中国大陆一直保持着密切联系。
而后是中国最大的无边界同盟,在中国被称做“我们的海外同胞”。当中国还很贫困的时候,很多人离开中国,离散到各地,估计有6 500万华人居住在世界各地。他们没有忘根,并不仅仅是把馄饨这种食品传到世界各地。据估计,在2000年,这些移民创造的GDP达到450亿美元,与澳大利亚整个国家这一年的GDP相差无几。泰国拥有世界上最多的华人人口,估计他们掌握了该国85%的财富。在马来西亚、印度尼西亚和菲律宾的情况也类似。这些人不仅与他们的家乡做贸易,而且其受过西方教育的后代也带着资本和经验回到中国为祖国建设添砖加瓦。
除了这些优势和资源之外,中国的人力资本也在快速增长。中国历来有着重视教育的传统。在孔子诞生之地山东曲阜,树立着许多颂扬智者的石碑,如同其他社会颂扬英勇的战士一样。现在中国最杰出的人才都涌向麻省理工和哈佛这样的名牌院校。即便在中国国内,大学院校每年都输出40万的工程类大学毕业生,而日本是20万,印度是8万,美国是6万。随着中国白领阶层接受的教育程度的提高,英特尔和摩托罗拉这样的企业开始把研究机构搬到中国,以利用低成本。发明了火药和印刷术的中国人将会在能源、技术甚至外太空领域有新的建树。
有人会认为中国的产品过于模仿西方。的确,中国创新的“发动机”现在只是刚刚启动。但有谁敢不看好这个发明了手推车、马镫和马具、冶铁和熔炉、焰火和大炮、针灸、钟表、风筝、扇子、纸牌、溜溜球、舵和指南针、行星仪以及第一个飞机原型的国家呢?
中国的地大物博和辉煌的历史使得中国人的新兴企业具有另一个优势:做得足够大。当硅谷的管理者发誓要造就加利福尼亚最优秀的企业时,他们所谈到的范围要比中国任何一个省的范围都小。对于中国的管理层而言,计划拥有10万员工或者100万个单位这样的大计划并非痴人说梦。
许多中国人都正在夜以继日地创造财富,如同在美国扩张时期的移民那样辛苦地工作。在四川成都有一个名叫邓鸿的小伙子,他是一个如同霍雷肖·艾尔杰(Horatio Alger)一样的人物。他曾在美国打拼,但后来回到家乡。今天,这位房地产界的巨子已经修建起亚洲最大的会议中心,这座能容纳5万人的会议中心被一片从西藏移植过来的真正森林所环绕。
同样在成都,曾在中国北部边疆当兵11年的范建川,把他在房地产市场辛辛苦苦赚到的钱用来修建了一座拥有23幢独立建筑的建川博物馆。这可能是世界上最大的私人展示空间,这里计划用来储藏他收集到的所有20世纪的历史艺术品。
为什么投资中国?(2)
我不能说我所有这些奇特的经历能让我成为一名真正的“中国通”,可能我对中国还只是略知一二。我也不是死心塌地对中国盲目信任,在拥有十多亿消费者的前景面前就乐得晕晕乎乎。就在2004年,当中国的股票市场毫无生气之时,我还接受过一家电视台的采访。结果由于我的言论过于悲观,电视台在节目播出的时候掐掉了我的谈话。
生机勃勃的时代(3)
为什么投资中国?(3)
我认为展望中国的未来需要审视它的历史与现在。这会为我们找到在中国的投资目标以及达到这些目标的方法提供线索。但我也不会回避潜在的问题,无论是它们面临的地缘政治紧张或是环境威胁问题。
吉姆的中国档案:五家当代中国的创新者
分众传媒控股有限公司
为什么投资中国?(4)
赶时髦从来都不是我的风格。远离人群的时候,通常才是我的最好投资时机。是的,中国的股票自2005年触底之后开始上涨。但我在书中探究的情景将会持续一个世纪。我们需要为机会的到来做准备。
拨动人民币的表盘(1)
那么怎样才能找到那些植根于中国古老传统,但30年前在当时的8岁孩子的眼中却只是一些毫不起眼的企业呢?
为什么投资中国?(5)
正如我在商品市场上所做的一切,我正努力审视当前我们面临的东西是什么,中国的商品比比皆是。如果你还不相信,那么马上看看你家里的每一样东西,从电器到衣服,从书籍到玩具,看看有多少标着“中国制造”。
拨动人民币的表盘(2)
万千品牌兴旺繁荣
只有上市公司繁荣昌盛,股票交易所才能兴旺发达。上海交易所是这样,法兰克福交易所也是这样。我对中国市场的信心源于这个国家数量众多的优秀公司,而它们才刚刚开始实现其无尽的潜力。
并非都是黑色的
如果中国是一家大型企业,那么不得不说它的基本面看起来是相当不错的。它拥有大量的资本用于扩张或投资。经过多年努力,中国获得了令人难以置信的贸易顺差,它已经超过日本成为最大的外汇储备国。中国40%的产出用于出口,因此它不会受到巨额外债的拖累。美国是建立在信用基础上的社会,只为未来预留2%。与美国不同,中国通过其超过35%的储蓄率为自己的建设提供资金,进而帮助增强金融机构的实力与资本基础。
对新品牌的需求(1)
当想到日用百货店的时候,外国人可能不会在自己的纸袋或者塑料袋上看到“联华”的字样。但是在人潮涌动的中国超级市场,联华的袋子比沃尔玛和家乐福等国外竞争对手的还要多。联华超市初创于上海的一个单体商店,现在已经发展到拥有3 716家全功能的“超级市场”、百货店和“快客”便利店,而且正以每年400家新店的速度增加。自2003年在香港交易所首次公开发行并上市以来,这家由中国最大的零售商——百联集团控股的超级市场,现在已经将其店面铺设到中国21个省。
能源需求的增长(1)
如同一个十多岁快速长身体的孩子,中国正在大量地消费能源。中国习惯使用传统的燃料,如煤炭和原油。但是最近,中国也开始注意自己的腰身了,过度的污染和低效的使用率使中国不堪重负。世界商品价格的急速攀升也迫使一个习惯了使用廉价但污染严重的能源的国家开始利用水能、核能、风能和太阳能。
对新品牌的需求(2)
海尔现在面临的问题是如何管理它的快速增长。近年来,它在美国、中东、非洲和俄罗斯设立了六家工厂和一个公司代表处。海尔的海外销售收入在2005年增长了51%,占总收入的31%。但是该公司近几年的利润出现了下滑,部分原因是由于海外扩张成本引起的,更多的原因来自国内的激烈竞争。虽然海尔在国内市场仍占据着30%的市场份额,但它与其他中国大企业一样,不能把国内市场的增长看做想当然。
能源需求的增长(2)
2006年,中国电力产量为2834万亿千瓦时,年增长135%。其中,2357万亿千瓦时的电力来自于煤发电,只有4166千瓦时的电力来自于水电。随着这种趋势的发展,煤炭的价格还会上升。2006年,标准普尔煤炭与可消费燃料(S&P Coal and Consumable Fuels)指数的增长率要高于标准普尔500(S&P 500)的增长率。
吉姆的中国档案:细水长流
华电国际电力股份有限公司
另一交通主力
虽然中国欣然接受了像美国人那样驾车出游的乐趣,但他们并没有毅然放弃如欧洲人般对火车的热爱。只要旅行超过100公里,火车仍是中国人出行的第一选择。
对石油需求的迸发(1)
当然,另一种黑色的物质对中国的未来至关重要,那就是石油。俄罗斯和中国政府已经举行常规性会晤,讨论从西伯利亚铺设输油管道以增加对中国的石油出口。另一条更具争议的输油管道是从中亚连接到中国,现在已经处于规划阶段。委内瑞拉总统胡戈·查韦斯正打算把他们国家的巨大石油储量输送到中国。石油输出国组织(OPEC)的建立对地球上的每个国家产生的影响已经长达数十年,与之类似,中国对石油的需求将会重新改变世界的政治格局。
吉姆的中国档案:上车喽
大秦铁路股份有限公司
对石油需求的迸发(2)
一些投资者认为,持有那些能从中国增长中获益的国际性石油公司的股票就万事大吉了,但是你要意识到,这些国际性公司必须依赖于中国企业才能在中国有立足之地。即便是壳牌公司建立了海岸钻井平台,或者埃克森石油投资建立了泛亚输油管道,中国政府还是会优先照顾自己的石油公司。三家全球性石油公司——BP、埃克森和壳牌,都希望与中石油、中石化合作进入中国的零售市场。中国企业在与外资企业的合作中为自己制定了令人难以置信的优惠条件。中海油对外国合作伙伴在中国沿海找到的石油有权享有51%的所有权。
一路攀升
当我写到这里时,中国第一批前往南极的旅行团已经起程了。负责这次极度大胆旅行的旅行社位于广州——一个从不下雪的南方城市。旅行社向每人收取1万美元。我很好奇,他们是否带上了筷子,南极的企鹅们看见他们会作何感想。他们的这次旅行将从阿根廷中转,庆祝该国成为中国政府批准的旅游目的地之一。从2001年开始,与中国签订双边简化旅游签证的国家从少数的18个国家增加到令人吃惊的132个国家。
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