7.权证与股票的比较

专题：

　

　　上一节曾提及香港备兑权证市场远较期权市场活跃，其实还有一个原因是权证从多个方面看起来更像是一只股票，买卖方便并且每手的交易金额可以较低，门槛较低自然会受中小投资者的欢迎，不过权证与股票还是有明显的差别。

　　首先，权证有存续期（一般来说是6个月以上、24个月以下），一旦到期将被行权或注销，而股票通常是没有期限的，只要不退市、公司不破产，可以一直存在。

　　其次，在没有做空机制的情况下，投资股票只有在股票上升时才能获利；但是权证分为认购权证和认沽权证，无论股价涨或跌，只要买对方向，都可以帮助投资者实现获利。买卖权证有个最简单的策略就是“看涨买认购，看跌买认沽”，如果投资者认为未来股价上升，可以购买认购权证实现获利；如果投资者认为股价将下跌，则购买认沽权证，当标的股票如期下跌就可获利。

　　再次，权证有财务杠杆，既可放大投资收益，同样也可以放大损失，其风险和收益通常远大于股票。股票即使退市到三板，也可能有每股几分钱，而权证到期不行权或不结算就会变为废纸，血本无归。

　　此外，发行股票是上市公司的融资行为，公司权证也是上市公司的一种融资方式，但非上市公司本身作为发行人的权证，如备兑权证、股改权证，则不属于融资权证。投资人持有股票，就成为公司的股东；而持有权证，只代表暂时拥有控制相应资产的或有权利，将来可以通过行权来获得该资产（或股票）。因此，备兑认购证持有人并未真正拥有股东的权利，更不能参与分红，只是借用财务杠杆来保留将来的行权机会。这与买入沪深300股指期货的投资者不能获得成份股股票分红的道理是一样的。