建筑行业：员工持股意见出台 "基建+国改+PPP”将接棒上涨
1)国务院已批准《深港通实施方案》;2)房地产多项典型指标全回落，重点城市调控收紧;3)政策重压“强二线”，楼市资金恐加剧外溢;4)7月70个大中城市房价51城环涨，二线城市涨幅继续扩大;5)财政部会积极配合国务院法制办做好PPP立法工作;6)上交所副总经理称，未来PPP项目可在上交所融资;7)财政部称将9月初正式公布第三批PPP示范项目清单;8)习近平称，让“一带一路”建设造福沿线各国人民。
近期，建筑板块表现优异，我们认为主要是因为“估值低+分红率高+PPP”造就了前一波的上涨，从估值来看，建筑板块整体估值约为12.7倍，仅高于银行，估值低，安全边际高;从业绩以及分红来看，尤其是板块内的国企业绩增长稳定，分红率股息率高;同时PPP在中报业绩体现明显，尤其在园林板块。向后看，经历下行压力大，基建托底意愿强，国改进入实质性进展阶段，我们认为国改和基建将接力;故本周板块方面推荐基建、国改，主题方面继续推荐PPP。个股方面，重点推荐隧道股份（600820）、铁汉生态（300197）、葛洲坝（600068）、岭南园林（002717）、富煌钢构（002743）、东方园林（002310）、龙元建设（600491）等。
1)经济下行压力大，基建投资有望增加：经济下行压力加大，稳增长下财政政策有望实施。房地产和制造业投资依然低迷，基建必将成为投资的重要方向，重点推荐隧道股份、上海建工（600170）、葛洲坝、中国建筑（601668）、两铁等基建国企以及宏润建设（002062）、腾达建设（600512）、宁波建工（601789）等基建民企。
2)国企员工持股试点意见出台，“1+N”政策体系继续完善：国企员工持股试点意见出台反映出上层对于国企改革不断深入的决心，未来国企改革也将不断深入。我们推荐弹性大、见效快、效率相对高的集团资产注入和壳价值方向，关注央企合并传闻和效率提升等。
3)资产荒和稳增长共振，PPP项目有望加速落地：稳增长下财政政策大概率会在三季度托底，地方财政腾挪空间有限，PPP的加杠杆模式将成为最好的选择。未来第三批示范项目落地以及PPP法案出台是催化剂，我们重点推荐铁汉生态、龙元建设、葛洲坝、东方园林、岭南园林、富煌钢构等。