证监会暂停分级基金注册工作或与杠杆属性有关

【摘要】证监会昨天在新闻发布会表示，考虑到分级基金比较复杂，投资者难以理解，证监会暂停了分级基金的注册工作。目前，证监会正在研究完善分级基金的监管安排。基金业协会会长洪磊近期也表态，未来监管方面将不再批复分级基金产品。(信息时报)

证监会昨天在新闻发布会表示，考虑到分级基金比较复杂，投资者难以理解，证监会暂停了分级基金的注册工作。目前，证监会正在研究完善分级基金的监管安排。基金业协会会长洪磊近期也表态，未来监管方面将不再批复分级基金产品。业内分析人士指出，在目前较为低迷的市场环境下，带有杠杆属性的分级基金肯定是不再鼓励发行的。事实上，从去年8月开始，分级基金就已被证监会暂缓审批，当时待批的近200只分级基金至今无一获得批准。(点此查看分级基金)

暂停审批与杠杆属性有关

对于分级基金被监管层“封杀”的原因，广东煜融投资董事长吴国平表示，与其高杠杆的投机风险、交易规模有待完善、投资者教育不足有关。

吴国平表示，去年股市大调整时，上证指数从5174点急转而下，引发了分级基金多轮下折潮。当时很多不明交易规则的投资者，受到下折期间分级基金高溢价套利的诱惑，在产品折算日买入，结果损失惨重。数据显示，2014年9月至2015年6月中旬股市走牛期间，分级基金的规模一度从439.2亿元膨胀至3845.4亿元，增幅高达775.6%。但截至今年一季度末，分级基金规模仅剩2096.43亿元，下降了45.48%。

待审核分级基金或可转型

据了解，去年分级基金下折潮曾引发市场一片哗然，业内也一直猜测是否会对分级基金进行调整。去年8月，证监会终于公开叫停了分级基金新产品注册，并表示正在研究有关政策。当时待批的近200只分级基金，无一获得审批，大部分被“劝退”，或“转型为LOF”等其他产品，部分已经获批甚至发行完毕的分级基金遭遇无法上市的尴尬。“协会备案也过不了，我们一个私募产品也去掉了分级，保留开放申报。”某券商人士向媒体如是说。

兴业证券指出，分级基金A、B份额不能上市交易，成为只能在场外申赎的纯指数型基金，失去了其作为分级基金的杠杆优势，以及在一二级市场上进行套利的交易机会，对投资者的吸引力大大降低。转型为LOF成为了这些分级基金共同的选择。

业内人士建议，相关方面在监管分级基金的安排时，可引入适当性管理办法，即从投资者的投资年限、资金规模和对分类基金知识掌握等多个维度对投资者进行考察，将不适合的投资者挡在门外。