食品饮料：坚守一线白酒龙头 以时间换空间
【摘要】近期调研及电话会议情况更新：1)好想你：与百草味合作正式落地，双方将在品牌、产品、渠道、核心资源实现互补;百草味提出发展短保产品、C2B销售模式、沉浸式消费体验，计划2年内实现12大品类拓展、打造千个核心SKU，未来十年目标2亿核心用户
近期调研及电话会议情况更新：1)好想你（002582）：与百草味合作正式落地，双方将在品牌、产品、渠道、核心资源实现互补;百草味提出发展短保产品、C2B销售模式、沉浸式消费体验，计划2年内实现12大品类拓展、打造千个核心SKU，未来十年目标2亿核心用户、千亿销售额。2)涪陵榨菜（002507）：公司着力推动高端脆口产品，H1销量6000吨、收入超5000万、增60%，全年看销售有望过亿，未来剑指5亿元;与惠通泡菜仍处磨合期，2017H1有望整顿完毕，新品有望共享渠道资源，加速显现协同效应。3)白云山（600332）：H1公司增速优于行业平均，而竞品投放战略转向具一定风险，公司有望借此契机继续拉开份额差距;净利率提升主因成本下降，格局优化下净利率有望进一步提高。
近期观点：1)深港通即将开通，稳增长、低估值、高股息龙头股价有望提振;2)继续建议增持一线白酒、伊利股份（600887）：一线白酒基本面复苏趋势明确、未来2-3年业绩加速增长，继续首推泸州老窖（000568）;伊利股份增速明显超越竞品，全年业绩15-20%增长的确定性较强。3)建议增持白云山：格局向好，净利率提升可期。受益竞品管理层更迭、投放策略转向，及前期竞品换装、王老吉渠道实力提升，格局向公司倾斜;Q3起有望籍竞品终止好声音冠名契机，低基数下快速增长。
重要信息更新：1)大包粉拍卖价环比大幅回升，但预计对国内原奶价影响有限。受欧盟等地供给收缩、中国等需求企稳影响，8月16日全脂奶粉拍卖价2695美元/吨，环比升19%、同比45%，但预计全年价格回升幅度有限，对国内原奶价影响有限。2)白酒：近期各地茅台批价稳定在950元左右、五粮液稳定在650元左右。
近期报告：1)深港通政策点评：深港通即将开通，有利提振龙头股价;2)泸州老窖：中高端高速增长，政府要求2020年收入200亿;3)2016中报点评：双汇发展（000895）、海天味业（603288）、山西汾酒（600809）、安琪酵母（600298）。