“监管风暴”来袭 市场冰火两重天
“监管风暴”来袭，市场冰火两重天。本周行情沪强深弱，蓝筹股强势，创业板明显低迷。周一指数延续了上周星线格局，收出了震幅较窄小的阳线；周二市场在券商、黄金、酿酒等蓝筹股回归的情况下，一扫之前8个交易日的调整格局，收出了中阳线，只可惜量能萎缩，所以出现了赚了指数不赚钱的走势；周三早盘指数延续攻击走势，而11点过后指数大幅度跳水，监管新规传闻成为形成恐慌抛售的导火索，午盘后指数继续下探，尾盘时金融股护盘，主板指数小幅回升而创业板继续调整，至收盘时创业板中长阴跌幅近6%，而主板不足2%，恐慌气氛蔓延；周四市场有所恢复，蓝筹股和价值股纷纷反弹，主板指数技术上也出现了小阳线修复，不过创业板指继续下跌，被监管点名的概念股、绩差股继续跌幅居前；周五是7月收官战，显得较为平稳，窄幅整理。
持续监管的真正意图
自证监会换帅以来，始终执行“严格监管，健康发展”的思路，这是明显的“短空长多”。所谓短空是源于随着管理层金融去杠杆，放缓中概股回归，加强了对上市公司中涉及行业跨界并购以及盈利能力真实性的监管，启动并购重组抽查，严控“壳资源”炒作，五大变化重度改变私募生态等，同时券商降级，“连涨特停”等也纷纷出现，这些行为短时间集中出现，不禁让市场各路资金都感觉到了“不寒而栗”，就连最我行我素的游资和涨停板敢死队，也纷纷偃旗息鼓，蛰伏起来了。
而说到“长多”，是因为如果炒作资金能够回归到业绩方面，避免概念化炒作，这样有助于市场形成价值投资的氛围，这样A股就能够避免大起大落。笔者认为这方面国家队资金的转型是关键，在二季度时，A股重大任务是为了加入MSCI而进行了诸多规范，其中很重要的一点是国家队资金不能“高抛低吸”与民争利，所以国家队资金形成了非常明显的转型。从二季度开始，国家队资金更多地开始转向“高红利股”，其中持有银行、券商和保险仓位之和约35%。
这些金融股的特点是估值低，分红稳定，且市场走势相对安全，如银行股自今年3月开始也一直保持着十分良好的上涨势头，且市盈率普遍在10倍以下，拥有持续的分红能力，甚至不乏一些破净股，对大资金来说是明显的现金奶牛(2016年6、7月间，16家上市银行合计派现3549.74亿元，而重仓持有银行股的“国家队”从中分得了约1373亿元分红)；而券商板块二季度以来更是分别上涨了3.61%、3.49%和1.03%。目前证金、汇金等国家队资金持有的A股市值已经超过1万亿元，约占A股自由流通市值的6%，而国家队资金的稳定，也让指数更趋于“韧性”，投资者看到了二季度市场遭遇到了诸多利空，如汇率贬值，经济数据走弱，解禁高峰，加入MSCI失败，英国脱欧，万科复牌，包括本次监管升级带来的“7·27”长阴等都未能让指数破位，指数始终运行于2800~3100点的大箱体中。
价值股模式值得期待
本周，深交所发布《落实全面监管，着力提升监管效能——深交所贯彻依法从严全面监管之三》，把监管风暴进一步推向了纵深。
如今的债市、理财产品的年化收益率普遍在4%左右，相比于之前动辄6%~8%、甚至高峰期两位数以上的收益率来说已经下降了很多。而股市方面不少个股都有稳定的分红，且派息率普遍在4%以上，过去大资金看不上A股的高股息资产，认为蓝筹白马股市值太大、增长太慢、缺乏弹性。但实际上最近几年来，尤其是在2008年之后，国际股市上，都是大公司涨得多，小公司反而下跌凶猛。笔者认为这源于在经济下行的大背景下，大公司往往活得更好。只不过过去A股退市制度几乎失效，导致小公司卖壳、重组现象突出，甚至出现了业绩越差反而越适合借壳，越会爆炒的情况。如今退市制度严格，信披违规也会导致直接退市，就不会再出现之前那种炒绩差股的行为了，那么蓝筹股的机会更会凸显。换句话说，管理层监管严格，无形中也提升了蓝筹股的价值。
市场资金的上涨模式正在发生改变。“连涨特停”的监管效应更多地还是针对中小盘股，使得游资不敢有太大动作，所以近期涨停板股票数量很少，但与此同时，则出现了一批中大市值的白马股，如像贵州茅台、美的集团等这类龙头品种率先慢牛盘升，轻松创新高；类似的还有恒瑞医药、东阿阿胶、伊利股份、云南白药、海康威视等也处于明显的慢牛通道，从投资行为角度来看，这意味着一种投资思维的转折。