资本市场水有多深（5）

专题：

　

但2002年9月23日，杨斌被出人意外地任命为朝鲜新义州特区的首任特首。杨斌当时在欧亚农业董事局会上曾郑重其事地说：“从我就任朝鲜新义州特首之日，我就不再是一个商人，而是一个政治家了。”9月27日，杨斌在沈阳举行新闻发布会，并在此后的几天里频繁地接受中外记者的采访。

政治家只是南柯一梦，10月4日凌晨，杨斌被沈阳市公安机关从家里的床上叫醒带走了。10月7日，香港媒体刊登中国证监会致香港证监会的文件，揭示欧亚农业存有涉嫌财务造假等问题。文件显示，欧亚农业报称公司1998年至2001年的总收入为21亿元人民币，但根据国家税务总局的调查，连同杨斌的私人企业未上市部分 总收入不足1亿元。股价早就失去支撑的欧亚农业就此轰然倒下。

从被任命为朝鲜新义州特首，到被中国警方传讯，前后仅10天左右，杨斌的商人之旅与政治家的梦想，都变成了一个肥皂泡。朝鲜马上撤销了对他的任命，而在沈阳的荷兰村，偌大的一片建筑陷入了旷日持久的死寂——而那里曾经是多么辉煌呀。 而如今，杨斌的这个《飘》里已经长满了荒草。

5、科利华当时急于借壳上市，却没有一位高管从事过资本运作方面的工作，对资本市场完全无知，之后也没有内行外援空降，致使未发现阿城钢铁隐瞒了大量的债务，之后重组时将几个亿潜亏资产全部留给科利华，从而埋下了失败的种子。更重要的是科利华借壳上市时，不考虑公司的实力犯了小马拉大车的错误，科利华公司的股本结构远远小于阿城钢铁，当科利华这样一个小公司背上6个亿的债务时，公司被压垮是自然的事情；但是有一点值得肯定的是科利华从1997年开始进行资本运作的时机选择非常准确，二级市场股票的运作也是非常成功的，获利也是相丰厚的。宋朝弟失败最致命的原因是没有高水平的资本运作专家帮他，如果当时宋能找到高水平的资本运作专家的话，当时可供科利华选择的小盘壳上市公司多的是，科利华完全可以选一个盘子小点的上市公司，借壳上市，这样的话，一是盘子小负担轻，在财务报表上业绩很容易达到再融资的要求，可以实现从资本市场直接融资。二是找一些好的项目装入上市公司，把上市公司这个平台作大作强，在当时的条件下是完全能作到得的，当然科利华本身的团队要具备资本运作和产业运作两个方面高水平的专业团队。可惜的是不可能有如果，人生不能重来，但是，对于后面进行资本运作的企业家是完全可以避免再犯这样的错误的，是完全可以重新开始的。

6、曾经不可一世的顾雏军如今坐牢已成定局，这使很多习惯骂中国企业家的人很高兴。中国一些企业家这样的结局总是令人悲哀。我想这不是某个企业的单独性的问题，这样的问题发展下去就是一个国家的经济问题。我希望从更专业资本运作的角度来对企业家在资本运作思维上所存在的问题做些深入分析，真正从资本运作的专业上为企业家提供一副手杖。

我们来剖析一下顾雏军的资本运作思维。从一开始就具有宏观思维的他就对复杂的国情研究很多，也很深，这样的一个好处是在中国特殊的市场经济下占到相当多的便宜。轻松搞到第一桶金，我认为这也无可厚非，在中国办企业自然有更多的基于中国国情的思考。但是企业家进行大规模的资本运作，仅仅靠这些是很不够的。企业的资本运作毕竟是个很专业很严肃的事情，资本运作脱离了专业化的运作，一个企业发展的隐患就会出现。