二、重大事件对市场的影响(1)

专题：

　

　　难得表态，是否领情？

　　时间：2008-02-26 08：55：59

　　今日最值得关注的无疑是证监会发言人就资本市场六大热点问题的答记者问，也即对市场最关注的几个事项“表了态”，印象中这似乎是第一次，体现了管理层对目前走势的重视，也体现了呵护二级市场的意愿。

　　首先，发言人给2008年股市“定了性”：在中国经济持续健康较快发展、资本市场改革开放不断推进、金融市场流动性充裕的背景下，股市出现较快发展的势头有其必然性和合理性。由于发展时间比较短，市场的外部环境和内部运行机制尚不健全，当前和今后相当长的一个时期内，资本市场“新兴加转轨”的阶段性特征不会发生根本改变。2008年是我国资本市场改革和发展的关键一年，既面临良好机遇，又面临进一步的挑战。我们将“维护市场平稳运行，促进股市健康发展”。个人认为，这就是说，如果股市出现较大的上涨是正常的，出现短期的震荡也是合理的，而管理层将维护市场的平稳。

　　其次，对上市公司融资问题，监管层的态度是：上市公司再融资绝不应是恶意“圈钱”行为，上市公司在作出再融资决策前，应根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力。投资者可以充分发挥市场约束作用，对上市公司的再融资行为做出取舍。中国证监会在正式受理发行人融资申请后，也将视市场情况以及融资方案的可行性、合规性，依照法律法规要求对发行人的融资申请进行严格审核。个人理解，其中的要点是上市公司提出融资计划和管理层审核时都要“考虑市场情况”。并且，上市公司可以融资，但不能是恶意“圈钱”，投资者也可以否决它。我觉得话也只能说到这个份上了，指望政策直接“封杀”融资，那是搞运动式的短期行为，也是非常可笑的一刀切。

　　另外，发言人还就“创业板建设”、“股指期货”、“上市公司高管违规买卖股票”以及“虚假信息披露、内幕交易、市场操纵等违法违规行为”均给予了较明确的说法，个人认为这虽然也很重要，但不是目前的关键。最后，这位发言人表示，对于资本市场存在的问题，必须以改革为推动力，用发展的方式加以解决。这又是一句定性的话，什么叫“发展的方式”？个人理解就是在上涨过程中解决问题，而不是通过大幅震荡来解决问题。

　　因此，总的看，这份“政策利好”分量够足、力度够大，从总体原则和政策指引方面，在中国目前管理体制和政策机制下，已经算是达到了极致，期待更直接、更进一步的“说法”不太现实。另一方面，市场最需要的不是一条两条“救市措施”，而是一个确定的政策环境和预期，从这一点看，现在基本明确了。那么，可以说，市场扭转跌势的根本性条件已经成熟，加上市场短期内调整够充分、杀跌够凶猛、博弈够惨烈，那么出现“转折”是理所当然的事。近日这种走势，从技术上几乎可以说已经让多数人绝望，若不出现“突发政策”的刺激，近日将继续演绎惨烈下跌行情，那短期风险将是难以估量的。

　　当然，现在谁也不能确定是否就此反转。不确定性至少还有两条：一是市场的惯性还须重视，或称投资者信心的恢复还需时日，连续暴跌对市场的伤害是很大的，有些伤痛不是一下子就能复元的，一些基本面的不利因素还有待市场进一步消化；二是机构主力对政策是否领情，或者虽然心领了，但行动上是否立竿见影，是否还要试图谋求更进一步的利好，这是未知数。但不管如何，个人的观点是：一，近日市场无论如何运行，筑底的时间和空间都十分有限了；二，如果说市场出现了转折，那么今日证监会“答记者问”无疑是最关键的原因。

　　从个人操作看，如果沪指年线和4195点有效告破，那么技术上的“研判底线”已经告破，这是我的操作“止损位”，也即不管对后市判断如何，都将按计划执行进一步减仓操作，宁可事后被证明这是错误的决定，也要遵守原则、遵守纪律。因此，若今日开盘不能出现大幅放量式的上涨，则实施再减仓操作。