新标准助力乳业率先企稳
5月10日，沪指弱势盘整，盘面上，食品相关板块逆势上涨，呈联动效应。据同花顺（300033）数据，乳业、食品加工制造、食品安全、农产品(000061)加工等板块出现不同程度涨幅。尤其是乳业板块，截至午间收盘，整体上涨2.07%。个股方面，三元股份（600429）涨停，光明乳业（600597）涨逾5%，贝因美（002570）、伊利股份（600887）涨逾4%，燕塘乳业（002732）、维维股份（600300）涨逾3%，其他食品相关的个股，好想你（002582）、西王食品（000639）等涨幅居前。
分析认为，在经济周期下行过程中，食品相关行业作为非周期性行业，受宏观经济影响相对较小，业绩相对较为稳定。板块内个股有相当一部分属于估值相对较低的蓝筹股，在市场弱势的背景下，市场风险偏好逐渐转弱，该板块显现出防御型及低估值的双重优势。另外，相关观点认为，2016年是食品饮料大年，主要基于以下两方面判断：一，业绩兑现能力呈2014年以来最好；二，通胀抬头对食品饮料板块的正面影响。
消息面上，日前农业部举行新闻发布会，会上表示，要大力推进草食畜牧业的发展，以保障市场的供应。一是搞好规划引领，会同发改委和财政部，发布了《全国牛羊肉发展规划》，现在正在贯彻实施。二是扶持规模养殖。特别是大力推动牛羊规模养殖。三是加强草食畜禽种业建设。农业部高度重视推动支持各地实施振兴奶业的工作，加快奶业产业现代化，努力提高国产乳制品的品质和质量安全水平。
此前，中国农垦乳业联盟发布《中国农垦生鲜乳生产和质量标准》(以下简称“新标准”)。除了更严格的菌落总数指标、体细胞数指标，乳业联盟还对乳蛋白率做出了规定：相比 2010 国家生乳标准的2.8%，乳业联盟将乳蛋白率提高到3.0%，而这指标目前已达到了国际生鲜乳的优质标。业内人士分析，尽管这一标准并非正式的国家标准，但由于中国农垦乳业联盟主要由乳制品行业“国家队”及多个地方大型乳企组成，且新标准几项关键指标均达到甚至高于欧美标准，因此对于国内乳制品行业具有极为重要的战略意义和方向引导作用。
乳企业绩方面，据统计，按照中信行业划分，A股和港股各9家乳制品上市公司，这18家乳企中，已公布年报的16家去年实现营业总收入合计1544亿元，比2014年增加47亿元；实现归属于上市公司股东的净利润合计为95亿元，比2014年减少了1.6亿元。虽然2015年中国乳企面临较大的挑战，但仍有五成以上的企业实现了业绩正增长。过去的一年，乳制品行业最难的当属上游养殖企业。以现代牧业为代表的原奶生产企业，过去的2015年走的并不顺畅。合作伙伴减少原奶的收购量，原奶价格低迷让上游养殖业雪上加霜。业内人士认为，国际奶价持续低迷还将持续下去，进口奶大量进入中国，国内上游养殖企业在原奶销售价格方面遭受挤压，转型向下游延伸将是一种趋势。而进军低温奶领域将是众多养殖企业的首选。
个股方面华创证券推荐光明乳业。2015年公司受到资本市场波动、行业增速放缓、领导班子变动等诸多因素影响，近五年来收入首次出现下滑。新的领导班子在不到半年时间内推进改革，对牧业重组，对渠道网点重新布局，新三年战略规划完成初稿，内部区域性事业部做了整合、调整，进行了一系列的人事改革，对存在亏损区域做了调整，16年1-3月份已经有了明显好转。
新三年规划整体框架定位“一体两翼”，一体聚焦乳业，两翼发展牧业和新鲜物流业。乳业的拳头产品莫斯利安推出新品两果三蔬，酸奶产品在推出新品、品牌营销、渠道建设方面也在不断优化，未来公司会将Tnuva先进技术引入国内，有望推出下一个大单品；牧业的单产已经位居世界前列，同时会择时选择证券化；物流业在华东布局的同时，冷链物流将向华南、华中、华北延伸，从对内服务提升到第三方服务。15 年公司渠道网络90万个，能够产生效益的网点70万个，16年要突破100万个，通过三年努力全国超200万，渠道要进一步下沉和延伸。同时进行商业模式的转型，16年公司在西南地区选择重庆全部切换到经销商模式，减少人员、办公场地，线下费用投入规模，探索更适合公司的模式。
平安证券推荐伊利股份。2015年液态奶市场增长放缓，16年一季度竞争仍激烈，行业结构持续分化，酸奶子市场领跑。展望16年2-4季度，考虑价格战损害渠道利益，不可能长期持续，竞争更可能趋缓。消费升级，营养价值高的酸奶品类增速可能持续领先。上市公司表现亦出现分化，百亿量级的全国性品牌中，伊利增长最快，强者恒强趋势未改，仍然看好。
16年一季度，伊利净利率创新高，平安证券认为仅仅是开始。从最新2016年2月商超渠道数据看，伊利在乳制品各子领域市占率领先优势都在增强。1季度伊利归母净利率创5年来新高，达到10.2%，主要是毛利率提升推动，但销售费用率同比提升，影响了利润释放。如果不是竞争激烈销售费用率较高，公司净利率提升幅度还可以更大。预计2季度伊利收入、归母净利分别同比增长5%、15%。