何谓市场?

专题：

　

那些市场代码、价格、数据与图形的背后，究竟代表什么真实的意义呢？当你 在报纸或报价荧幕上查询价格，或当你绘制某个指标的图形，所处理的对象究竟是 什么呢？所希望分析与交易的市场，它们究竟是什么呢？ 在业余者的眼中，市场是一个巨大的场所，一个大型的球赛，他们能够与专家 玩家一起竞赛而赚钱。某些具有科学或工程背景的交易者，经常把市场看成是一个 有形的实体。他们可以在其中引用讯号处理、降低杂音或其他类似的物理原则。相 对之下，专业交易者都充分了解市场是什么----它是一大群人。 每位交易者都希望藉由更精确的行情判断而掏空其他交易者的荷包。市场群众 遍布于世界五大洲。他们由现代的通讯设备整合在一起。每个人都希望将别人的亏 损转变为自己的获利。市场是由庞大的群众所构成，市场中的每一位成员都试图透 过更精确的分析，获取其他成员的财富。市场是一个赤裸裸的竞争场所，因为每个 人都把你视为是敌手，你也把每个人视为是敌手。 市场不仅是一个血淋淋的竞技场，进／出场还必须付出昂贵的门票。当你尝试 捞一块钱之前，首先必须克服两个额外的障碍----佣金与滑移价差。下单的刹那间， 你已经积欠经纪人一笔佣金----还没有踏入竞技场，你已经处于落后的局面。当单 子进入交易大厅，场内交易员还会尝试捞一笔滑移价差。最后，当你出场时，交易帐户还会再被咬一口，进行交易的时候，你必须对抗全世界最精明的人物，又必须防范佣金与滑移价差的剥削。

全球的群众

过去，市场的规模很小，很多交易员都彼此认识。"纽约证券交易所"成立于1792 年，它当时是由20多位经纪人所形成的俱乐部。天气好的时候，他们在木棉树下进 行交易；下雨天就转到"佛伦西斯酒馆"。当"纽约证交所"正式成立之后，第一件事 就是对外人收取固定的佣金，这个规定持续了180年。 现在，唯有场内交易员才有面对面的机会。我们大多是透过电子管道与市场衔 接。市场群众中的每一个成员，都是处在终端机上看着相同的报价荧幕。在金融媒 体上阅读相同的报导。听经纪人诉说千篇一律的陈腔滥调。这一切把我们整合为市 场的群众，虽然我们距离"交易所"有数千里之遥。 由于现代传讯科技的发展，世界变得愈来愈小，市场也更加蓬勃。伦敦的一股 狂热，立即漫延到纽约；东京打个喷嚏，香港也免不了流鼻涕。 当你分析市场时，所分析的是群众的行为，不论文化背景如何，群众的行为都 非常类似。根据社会心理学家的研究显示，群众行为都遵循着一些法则，交易者需 要了解市场群众如何影响个人的心智。

群体而不是个人

大多数人们都有一股强烈的冲动，希望加入群众而"与大家一样"。交易的时候， 这种原始的冲动将蒙蔽你的判断力。成功的交易者必须独立思考，他需要有足够的 勇气独自分析市场，执行自己的交易决策。 不论你多么强壮，如果几个人压住你的头，你的膝盖一定会发抖。群众也许不 怎么聪明，但它绝对比你强壮，群众有力量创造趋势，绝对不可逆势而为。如果趋 势向上，你仅应该买进或退场观望，绝对不可以"因为价格太高"而放空----绝对不 要与群众争论，你虽然没有必要跟着群众跑----但也绝对不应该试图拦阻它。 你应该尊重群众的力量----但不需感到害怕。群众的力量虽然很大，但也很原 始，他们的行为单纯而不断重复，在群众之中，如果你有独立思考的能力，就可以 浑水摸鱼捞一票。