第三节大机遇来临之前(6)
专题:
“中国十佳优秀民营企业家”、“全国为两个文明建设服务先进个人”、“全国十大扶贫状元”、“光彩事业奖章”等荣誉称号。还多次受到江泽民、李鹏、李瑞环等中央领导的亲切接见。
六、继续并购
在重组之前,泰国正大集团占据着国内饲料业老大的地位。富豪刘永好只排第二,六和集团则位于老三的位置,而今这个格局就将重写。
目前新希望与六和的财务报表已经合并,在本年度,两家合计饲料产量可望达到600万吨,居中国饲料行业第一位,年屠宰和加工鸡鸭能力超过2亿只,居行业领先地位。同时在养殖业、乳业和肉食加工等领域也会有重大发展。
整合后的新希望系,拥有下属公司超过170家,其中包括5家国家级农业产业化重点龙头企业,拥有员工超过3.5万人,年销售额将达到200亿元。
据新希望集团副总裁王航透露,两家公司此前在采购、研发、人力资源等方面已进行了新的安排。“在原料采购上,尽管很多原料控制在海外企业手中,但新希望集团已经具有了相当的定价权。”
“与国际产业接轨,增强在国际市场的话语权”是新希望集团一直谋求的方向。
就国内的市场格局而言,通过收购六和,以往在山东市场力度偏弱的新希望集团,便可轻而易举地获取在此区域内的地位。据透露,未来南、北市场原来的两大品牌将互相融合,即北方市场里,六合将协助发展新希望品牌;南方市场,新希望也将大力推广六合品牌。
六和目前所涉及的四个领域,新希望多有涉猎,整合效应将较为明显。按照刘永好的设想,到2008年,新希望农牧业产值将在如今的基础上翻一番,达到400亿元的规模。当然,这需要与六和在种植、饲料、养殖、食品加工以及相关化工、生物、兽药等整个产业链上进行资源配置。至于六和集团眼下的要务,将是“以饲料业为基础,发展畜牧养殖业,力争3年内养猪、养鸡达到相当规模。”
控股山东六和,只是刘永好农牧帝国加速扩张的第一步。知情人士透露,新希望集团随后还将进行一系列的收购重组,试图用资本串起上下游产业链条,将农牧板块迅速做强做大。
七、展望未来
展望未来,新希望集团应该在未来五年内全力以赴,力求在以下十一个方面有所突破。
一是规模要力争超过500亿元的销售收入;二是争取成为引领中国畜牧业增长方式转变的重要力量和主要推动者之一;三是禽猪鱼产业链的建设要走在前列;四是技术领先、设备领先;五是引导市场,提升品牌的影响力,让知名度更高;六是在原料、贸易、设备有主导性、主动权;七是有高素质、稳定的、有活力的团队;八是要跟国际接轨,与国际的大公司合作、沟通交流,走出去成为世界的企业;九是治理结构、激励机制要更加完善;十是有适合企业自身优秀的企业文化;十一是不断创新发展资本高级运作之路,把握好2006年至2016年中国资本市场大规模发展的历史性机遇。
第三节大机遇来临之前(7)
大机遇来临前:
第四节牛市不言顶(10)
2004年公司审议通过申请授权公司办理新建年产16万吨大型MDI项目贷款的议案。根据批复的可行性研究报告,除了公司自有资金之外,另需银行贷款18亿元人民币。另通过关于对宁波大榭开发区万华工业园热电有限公司(公司占其注册资本的51%)进行银行委托贷款的议案:根据国家计委有关批复的项目的可行性研究报告,热电项目所需贷款资金约4亿元人民币,拟由公司统一向银行办理借款业务,由公司筹集资金后,采取委托银行贷款的方式,将项目建设贷款直接贷给大榭热电。同时,要求宁波市电力开发公司、宁波大榭开发区投资控股有限公司按各自投资的股权比例承担委托贷款之风险,对委托贷款形成的债务按照各自投资的股权比例以股权为担保承担连带担保责任,并承诺同意待大榭热电项目建成后由项目评估的资产作为抵押,由大榭热电自行贷款以置换上述委托贷款。同时公司还通过关于申请授权公司流动资金贷款授信额度的议案:董事会授权公司流动资金贷款授信额度为人民币六亿元整。
第四节牛市不言顶(1)
当历史性转折点的大牛市来临后,千万不要轻率地去猜测顶在那,那是看似自作聪明实则最愚蠢的作法,只能是失去在股市赚大钱的机会。大牛市是没有顶的,如果非要找的话,只有等10年之后。
第一节金融工程(1)
一、金融工程的含义
第四节牛市不言顶(2)
二、企业发展经过
第一节金融工程(2)
三、金融工程与其它学科的关系
第四节牛市不言顶(3)
烟台万华成立于1998年12月20日,主发起人为烟台万华合成革集团有限公司,其员工主要来自万华合成革集团。和其他许多国有企业相似,烟台万华在建立之初具有许多国有企业固有的弊病,人员整体素质不高,观念落后,不易接受变革。于是,引入德勤国际便多了一层含义。借助外脑不仅可以带来先进的理念和方法,而且更有说服力。作为国有企业,如果仅靠内力提升管理水平,效果往往不佳。
第一节金融工程(3)
金融工程是一门边缘性的新兴学科,它融现代金融理论、信息技术、工程技术于一体,采用尖端的数理分析技术、电脑电迅技术、自动化和系统工程乃至运筹学、仿真技术、人工神经元网络等前沿技术,为金融领域开辟了一片广阔的天地。但是,对于什么是金融工程,经济学界有着不同的看法。具有代表性的:其一,美国罗彻斯特大学西蒙管理学院教授史密斯(Cifford?W?Smith)和大通曼哈顿银行经理史密森(Charles?W?Smithson)认为:金融工程创造的是导致非标准现金流的金融合约,它主要指用基础的资本市场工具组合而成新工具的过程’。随着社会经济的发展,市场和客户的需求发生了显著的变化,金融新产品为顺应这种变化趋势,越来越向个性化、多功能化、高附加值和自动化方向发展,即为客户量体裁衣(Customize),设计出非标准的现金流工具。其二,英国的格利兹(Lawrence?Galitz)教授认为:金融工程是使用金融工具对现有财务结构进行调整,以获得人们所希望的结果’。即金融工程在于实现某种特定的财务目标。如,对于筹资者来说,能低成本地筹集到资金,对于投资者来说,能使其在证券市场上获得更高的预期收益,而不必承担额外的风险。其三,芬尼迪(JOhn?Finnerty)认为:金融工程包括创新性金融工具与金融手段的设计、开发与实施,以及对金融问题给予创造性的解决。这里关键在于“创造”和“创新”,指发明新的金融工具、设计创新性金融手段,对企业整体金融问题的创造性解决方略。综观三者,史密斯和史密森强调了非标准现金流,但是现金流的变化并非是金融工程的根本原因。格利茨强调应用金融工具的重要性,但在许多场合,金融工程还包括金融制度和运行方式上的变革。芬尼迪的定义则很好地涵盖了目前金融工程应用的主要领域,被广为接受。
第四节牛市不言顶(4)
目前世界上聚氨脂的需求量的年增长速度在6%左右,我国超过10%,对应的MDI的年增长率在15%左右,可见中国的市场潜力巨大。这给烟台万华的发展提供了巨大的空间,但同时竞争会更加激烈,跨国公司在中国建厂已成趋势。如世界最大的MDI公司--美国巴斯夫?亨斯曼公司就已计划在上海与中石化、上海华谊公司、氯碱化工等几家合资建成一条16万吨的MDI生产设备。面对挑战,烟台万华靠什么来支撑自己的平台呢?
第一节金融工程(4)
(二)、金融工程发展动因
第四节牛市不言顶(5)
烟台万华给人印象最深的是这里年轻人很多,专业人才多,像前面提到过的马德强,他是日本帝国大学博士,原沈阳化工设计院院长助理,这几年在他的带领下MDI产品质量获很大提高,其中聚合MDI的质量已超过了日本两家竞争对手。华卫琦,浙江大学博士后,在他的带动下公司依靠自己的力量开发设计出16万吨MDI的软件包。而吸引他们来到万华的原因除了公司总裁的个人魅力外,看重的还应该是中国聚氨脂产业的广阔发展前景。
第一节金融工程(5)
(3)技术动因
第四节牛市不言顶(6)
在中央政府的支持下,这一项目正式开工建设。国家还将为该项目提供18亿元的国债贴息贷款。项目建成后,烟台万华将成为亚洲最大、世界第五的MDI供应商,使中国的民族聚氨酯工业真正具备参与国际竞争的实力。该项目总投资估算为25.8亿元。除烟台万华投资建设以上装置外,厂址所在地大榭岛开发区还将配套建设其它设施,预计全部完成后,总投资将超过50亿元。
第一节金融工程(6)
(四)绕开金融管制
第四节牛市不言顶(7)
廖增太先生,41岁,硕士、高级工程师。历任烟台合成革总厂设计员、MDI分厂设备动力科副科长、二期工程技术组组长、厂长助理、副厂长。现任本公司副总经理。
第一节金融工程(7)
(三)满足投资者金融产品多样化的需求。分散化是投资的基本原则,但我国金融市场上缺乏足够多的投资工具。一些机构投资者如国有企业、投资基金、保险资金等,由于缺乏必要的避险工具,进入证券市场风险较大。金融工程研究人员将运用先进的理论与技术手段,对客户面临的收益与风险进行评估、分解、取舍、组合,设计出新型金融产品,满足投资者需求。西方的一些成功金融产品,大可奉行拿来主义,但要结合市场发展的具体情况。在金融工程支持下,我国股指期货的推出,将为投资者带来更广阔的投资渠道。
第四节牛市不言顶(8)
从国际市场来看,烟台万华使我国成为全球第五个拥有MDI生产技术的国家。由于技术壁垒太高,国内企业甚至是周边一些国家的企业至今无法涉足这一领域,因此烟台万华的竞争对手主要是拜耳等“化工大鳄”,它们势力强大,技术先进,是烟台万华无法比拟的。迅速具备规模和技术质量上的优势,对于烟台万华有着至关重要的作用,一旦规模上不去,技术质量达不到,那么烟台万华面临的就不是如何竞争的问题,而是能否生存下去,如何避免被人吃掉的危险了。
第一节金融工程(8)
2.政府对市场管理得过多,缺乏真正的市场均衡价格。西方各国政府对金融的监管是“不能做什么”,只要不违反法律、法规,做什么都可以。而中国政府对金融的监管是“只能做什么”,除了规定的业务,其它一概不准,扼杀了被监管者的创造性。在几种金融价格中汇率虽已实现并轨,但国家对外汇管制还较多,人民币不能自由兑换,人民币汇率并非由市场完全竞争得来。利率市场化远未形成。全国统一拆措利率(CHIBOR)远未象英国LIBOR。美国联邦资金利率、香港HIBOR那样具有权威指导作用。银行存贷款利率、国债利率受政府或多或少的管制,尚未市场化。
第四节牛市不言顶(9)
六资本运作
第一节金融工程(10)
从实用的角度看,金融工程师们还介人了许多重要的领域。这些领域包括公司财务、贸易、证券投资及现金管理,以及风险管理。在公司财务方面,全融工程师常常受命开发新的金融工具以确保大规模经营活动所需要的资金。,这并不意味着传统的成型的金融工具无法实现所期望的结果。它们往往是可以的,但在某些情况下,所要求的融资性质或成本方面的考虑决定了必须采用一种特殊的工具,必须将一系列的特性赋予某一种工具,或者必须。将多种工具的组合综合地运用。这也就是为什么需要金融工程师的原因。金融工程师们必须理解所要达到的结果的实质,并拼凑出适当的解决办法。此类创新的频繁程度对于那些浏览每日报纸金融版上出现的证券发行广告的人来说,都是显而易见的。同公司财务中的金融工程密切相关的是兼并与收购(M&A)中的金融工程。兼并与收购组织不断地采用金融工程方法促成交易。近几年来,此类金融工程业务的最富戏剧性的俯是为保障兼并收购与杠杆赎买(LBO)所需资全(引人的垃圾债券和过桥式融资。仅在20世纪80年代,便有价值数以千亿美元的垃圾鹰券出售来为成百上千的并购交易提供资金)。
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