新股的买入和持有

专题：

　

许多人喜欢买刚上市的新股，认为新股质地普遍比老股好，值得长线投资。 因此，一些由于资金单薄而无力在一级市场申购新股的投资者，一旦他所看中的 新股上市，便迫不及待地买入，以为这是捡着金元宝了。

　　果真如此吗？据一位专做一级市场的人士统计，1998年全年上市的新股，有 70％－80％高开低走，只有20％－30％的小盘科技股或新概念股低开高走。这是 由于，做一级市场的基本上都是一些精于此道的超级大户和“专业户”。他们大 都不想长期持有所申购到的新股，而想尽快出手，以最大限度地提高资金在一级 市场申购新股的周转率。在一般情况下，上市公司的业绩，决定它在股票市场的 价格。而且，由于某些上市公司与一些大机构往往相互串通，上市公司的经营状 况对它们来说了如指掌。因此，二级市场的股价较之于年报披露的时间，往往会 提前作出反应。当投资者在读完年报之后，认定它是绩优股而决定买入时，业绩 浪其实已近尾声。投资者在年报后的买入价，实际上是处在它的相对高价区。因 此，买入之日，很可能就是挨套之时。

　　谁如果买入这种次新股并打算长线持有的话，还有可能面临更大的风险。这 是由于，我国现在的上市公司，相当普遍地存在“王老五过年，一年不如一年” 的问题：上市第一年盈利，第二年保本，第三年亏损。有的甚至更糟。这里不妨 举几个例子。如1997年上市的海南芒果，上市当年每股收益0.49元，1998年每股 收益0.09元，1999年中报每股亏损0.33元；中福实业1996年上市时每股收益0.27 元，1997年虽然保持了原有盈利水平，但到1998年出现巨额亏损，每股亏损达 0.82元；臭名远扬的红光实业于1997年6月上市，当年就每股亏损0.997元，1998 年亏损更是高达每股1.442元，1999年中报继续亏损。

　　举这么一大堆例子，无非是想说明，我国这种上市时花团锦簇，上市后逐步 暴露的上市公司不在少数。在它们业绩每况愈下的同时是二级市场股票价格的步 步走低。因此，如果对上市公司不是非常了解，如果没有十分把握，在选择了适 当的介入时机买了它的股票，有了一波行情之后，不如见好就收，移情别处。当 然，这是在当前情况下，就那些金玉其外、败絮其中的新股次新股而言。至于具 体到哪一只股票，属于哪一种类型，就需要进行具体分析了。而且，随着我国股 票发行制度的改革，宏观经济的向好，上市公司的质量应该有新的提高。到那时， 在二级市场，如何介入新股、次新股，就要依当时的情况，另当别论了。