汽车及零部件行业 三条主线布局来年
上周市场走势整体平稳，沪深300指数全周持平，A股汽车整车板块下跌0.2%，汽车零部件板块上涨0.1%，整体市场表现较为平淡。个股方面，江铃汽车（000550）以3.8%涨幅A 股领涨;福耀H 以5.8%涨幅H 股领涨。
一、美国基建投资利好重卡零部件出口
最近汽车板块行情跌宕起伏，针对重卡、新能源补贴政策、乘用车和美国大选的影响四个热点问题，我们分享看法如下：1、重卡行情持续超预期，更新周期叠加升级周期是原因。2、新能源补贴政策即将落地，新能源客车销售短期承压，长期有利于行业集中。3、乘用车销量超预期伴随市场担忧情绪加重，明年政策偏乐观。4、美国基建投资利好重卡零部件出口，反全球化预期错杀。
二、重卡销量或超预期
11 月上旬乘用车批发走势较好，关注后续重卡超预期。根据乘联会数据，11月前两周的批发/零售数据分别同比增长28%/26%，但和10月情况大体类似，也出现了前高后低的走势，考虑到去年同期11月后续几周数据的高基数，预计或对乘用车增速带来一定拖累。目前市场对乘用车和重卡销量的高增长的增速已经有所免疫，预计和市场在年底对明年预期较为谨慎有关。我们认为超载治理对重卡销量的推动还将继续，建议关注后续11月重卡销量超预期的表现。
三、合资品牌将面临更大挑战
长城高端品牌发布，未来合资品牌盈利或迎来挑战。上周长城高端品牌“WEY”正式在广州车展发布，算上凌克和荣威，自主品牌高端化突围再一次聚集待发。经过10多年车市沉浮的自主品牌，借助全球化的零部件供应链体系和海外研发团队，依托自身的成本控制优势，已开始对合资品牌的部分车型的销量带来压制，未来来看，法系和韩系在中国市场目前所面临的压力或将进一步蔓延至其他合资品牌体系。
四、三条主线布局明年
市场整体较为平淡，三条主线布局明年。近期和市场沟通反馈来看，目前市场对明年汽车较为谨慎，尤其是处在景气高点的乘用车和重卡，在年末时点市场意兴阑珊，而对于成长股则因缺乏新意和估值合理也感觉颇为踌躇。我们建议投资者可从以下三条主线布局明年：一是精选底部反转标的，如金龙汽车（600686）等;二是优选成长股，推荐双林、万里扬（002434）和拓普，以及港股吉利和敏实;三是选择估值合理业绩持续增长的白马股，类似威孚和福耀等。
风险。乘用车销量低于预期。