ABS项目落地保险业开启新征途 直接受益股曝光
【摘要】据中国证券网报道，中国首个保单质押贷款ABS(资产证券化)项目日前获批落地。3月28日，太平人寿与华泰证券(上海)资产管理有限公司合作发行的“太平人寿保单质押贷款债权支持1号专项计划”，拿到了上海证券交易所无异议函复，产品于3
凤凰财经讯据中国证券网报道，我国首个保单质押贷款ABS(资产证券化)项目日前获批落地。3月28日，太平人寿与华泰证券（601688）(上海)资产管理有限公司合作发行的“太平人寿保单质押贷款债权支持1号专项计划”，拿到了上海证券交易所无异议函复，产品于31日正式成立，该项目发行规模5亿元，评级为AAA级。
分析认为，寿险全行业保单质押贷款截至2015年底规模已经达到千亿级别，此前没有一家公司对这样一笔规模庞大且持续增长的存量资产进行过主动管理，太平人寿则是第一家将“被动”的保单质押贷款资产转换为“主动”投资资产的企业，太平人寿此举，为保险业参与资产证券化项目，提供了全新的思路和方法。
机构建议关注中国人寿（601628）、中国平安（601318）、新华保险（601336）、中国太保（601601）。
研报
中国人寿
中国人寿2015 年实现净利润347.0 亿元，YOY 增7.72%，符合此前预增区间。全年利润增速不高，一方面公司传统险准备金折现率假设变动减少了部分本期利润(减少当期税前利润95 亿元)，另一方面源于下半年股票市场波动，拖累了投资收益的表现。
预计公司2016/2017 年分别实现净利润360 亿元、382 亿元，YOY 分别增长3.7%、6.1%，折合EPS 分别1.27 元、1.35 元；目前A 股价对应2016 年的P/EV 约为1.0 倍，估值不高，给予买入建议。期稳健增长。[群益证券(香港)有限公司]
中国平安
公司实现归属净利润542.03 亿元，同比增长38%，实现EPS 为2.98 元，考虑调整股本后同比增长20.6%；归属净资产3342.48亿元，较年初增长15.4%；15年集团实现内含价值5528.53亿元，一年期新业务价值308.38 亿元，同比分别增长20.5%和40.4%。15年全年实现保费收入3860.12 亿元，同比增长18.3%。
投资策略及建议。1、公司综合金融战略卓有呈现，客户迁徙活跃度和价值创造明显；2、寿险业务保持高增长和价值创造；3、产险业务实现承保和投资盈利；4、其他业务保持较快增长。预计16/17 年EPS分别为3.66 和4.5 元，维持公司推荐评级。[长江证券（000783）股份有限公司]