6上市公司分析(8)
专题：
③宏观经济对微观经济的影响有滞后性
尽管股票市场会对宏观经济立即或提前做出反应，但宏观经济对上市公司业绩的影响却有滞后性，不同行业的上市公司滞后的程度也不尽相同。如尽管银行宣布减息，但由于上市公司的债务大都预先确定了利息和时间，所以短期内并不会减轻公司的利息偿还压力。
④中期报告的阶段性和生产经营的连续性
中期报告的阶段性决定了它与上年同期业绩最具可比性，但却容易使人忽略生产的连续性。由于今年上半年与去年下半年在时间上是连续的，所以我们在与去年同期进行比较的同时，还应该和去年下半年的业绩进行比较，看其显露出的发展趋势。
(2) 在剔除了上述因素的影响之后，我们就可以全面地审视公司中期报告。重点应放在以下几个方面
①看清楚效益的真实情况
如果公司上半年业绩与去年同期有不小的升幅，且存货、应收账款呈下降趋势说明公司经营状况较好；反之，如存货、应收账款呈上升趋势，则公司业绩就要大打折扣。
② 看清楚负债的动态情况
负债的大小直接关系到公司的经营能力，既不能过高也不能过低，一般保持在50%~60%较合适.当然行业不同有很大的区别，如流动性好的零售行业其负债率甚至可达到80%。中报中如果公司长期负债增长较快，公司可能有增资配股的意愿；如短期负债增长过快，对公司当年年底的分红不可有很高的预期。
③看清楚潜在的盈亏情况
主要通过公司固定资产和递延资产的净值变化情况，来分析是否存在潜盈和潜亏的可能。如果公司累计的固定资产和递延资产呈平稳趋势，说明公司未及时计提和转出折旧费用，公司有潜亏和减利的可能。反之，公司的利润可靠，甚至有潜盈的可能。
④ 看清楚“或有”的各种情况
在分析公司财务信息的同时，还要阅读中报中的文字报告，从中看清公司各种“或许会发生”的“或有”事项。
⑤募资使用情况
对于刚刚增资配股的公司，在中报中对募集的资金使用情况进行阐述时，大致有两种情况：变募资时承诺的用途和有如期按进度实施。这两种情况很复杂，分析必须围绕能否产生新的利润增长点为中心展开。
⑥配股资金到位情况
配股资金到位率的高低，直接关系到公司的发展后劲。虽然公司会单独发布股本变动的公告，但没有与中报年报结合起来，投资者很容易忽视，这在读中报时务必注意。
中期报告按规定无须经注册会计师审计，这使得中期报告提供的信息可靠性大大降低，而且中报的编制具有较大的随意性，因此投资者在阅读中期报告时应格外谨慎。
怎样看重要事件公告
重大事件是指“可能对上市公司股票的市场价格产生较大影响，而投资人尚未得知的”事件。发生此类重大事件时，上市公司应当立即将有关该重大事件的报告提交证券交易所和证监会，并向社会公布，说明事件的实质。“重大事件”包括但不限于以下事项：
公司订立重要合同，而该合同可能对公司的资产、负债、权益和经营成果中的一项或者多项产生显著影响；
公司的经营政策或者经营项目发生重大变化；
公司发生了重大投资行为，或者购置金额较大的长期资产的行为；
公司发生重大债务；
公司未能归还到期重大债务的违约情况；
公司发生重大经营性或者非经营性亏损；
公司资产遭受重大损失；
公司生产经营环境发生重要变化；
新颁布的法律、法规、规章等，可能对公司的经营有显著影响；
董事长、30%以上的董事或者总经理发生变动；
持有公司5%以上的发行在外的普通股的股东，其持有该种股票的增减变化达到该种股票发行在外总额的2%以上的事实；