6上市公司分析(17)

专题：

　

现金流量表与资产负债表、利润表的关系主要表现在现金流量的编制方法之中。现金流量表的一种编制方法是工作底稿法，即以工作底稿为手段，以利润表和资产负债表数据为基础，对每一项目进行分析并编制调整分录，从而编制出现金流量表。现金流量表与其他两个报表之间的勾稽关系也较为复杂而隐蔽，需要投资者在深入了解三个报表的基础上才能理解其中的关系。

在实际分析中，光凭三个报表之间的关系就对公司的生产经营下结论，未免会有些唐突。在分析过程中，还必须有效地利用其他分析工具，才能形成正确的结论。对于会计报表的使用者而言，可以通过分析会计报表之间的勾稽关系，对公司的生产经营有一个总体了解。

利润变化对上市公司的影响

股份有限公司的利润指公司在一定时期内生产经营的财务成果。利润总额主要由主营业务利润、其他业务利润、投资收益、营业外收支净额四个部分组成。我们也称利润总额为税前利润。利润总额在扣除所得税后即为净利润。

主营业务利润反映公司销售商品，提供劳务等主营业务所取得的利润，是主营业务收入减去营业成本和营业费用(包括销售费用、管理费用、财务费用、商业企业还包括进货费用)再减去主营业务收入应负担的税金后的数额。

其他业务利润反映公司除销售商品，提供劳务等主营业务外的其他业务收入扣除其他业务成本、费用、税金后的利润。

投资收益反映公司对外投资取得的收入或发生的损失。

营业外收支反映公司发生的与公司生产经营无直接关系的各项收入减去各项支出后的数额。包括固定资产盘盈、盘亏；处理固定资产收益、损失；罚款收入，非常损失等。

新增加对利润总额及其利润总额构成的披露，主要是让投资者了解公司实现的利润的主要来源。

如果主营业务利润占利润总额比重大，则该公司利润的主要来源是依靠自身的生产经营取得，来源相对比较稳定。如果营业外收支占利润总额比重大，则该公司利润的主要来源是与公司生产经营无直接关系的各项所得，该利润以后能否保持是一个未知数。投资者由此可对公司经营成果及生产经营状况有一个大致的了解，以作出恰当的投资决策。

上市公司的股利分配政策

1. 中国上市公司的股利政策的特点

中国上市公司的股利政策具有以下几个明显特点：

（1） 股利分配形式多样化

目前我国上市公司的股利分配，主要有现金分红、送红股、转增股本三种方式，但在此基础上又派生出将派现、送股与转增相结合的多种分配方式，再加上配股，使我国上市公司的分配方案显得更为复杂。

（2） 不分配的公司多

股票是一种高风险的金融资产，给投资者超过储蓄收益率的较高的投资回报，是上市公司的责任。但是，中国的上市公司很多缺乏这种应有的责任感，每到公布年报时，一些上市公司漫不经心地用“暂不分配”就把投资者轻易地打发了，使投资者对股利回报的热望成为泡影。

（3） 上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性

由于没有把投资者的利益置于应有的位置上，我国多数上市公司没有明晰的股利政策目标，在股利政策的制订和实施上缺乏长远打算，带有很大的盲目性和随意性。

（4） 上市公司股票股利分配较多，在股利分配中占重要地位

很多上市公司选择了送红股的分配方式，这也构成中国上市公司股利政策的一大特色。虽然从整体来说，选择现金分红的公司要多于股票分红的公司，但从股利金额来看，相对而言，现金股利的分配率较低，股票股利的分配率较高。

（5） 股利分配往往与再融资行为相关联

我国上市公司上市后通过资本市场进行再融资的主要渠道是实施配股，加之证监会对配股资格有较为严格的规定，这在一定程度上也影响了上市公司的股利分配。