人民币值多少钱(2)
专题:
还有一点值得投资者关注,银行类上市公司也会因为人民币升值而受益。人民币的升值预期将提高人民币在国际金融市场上的地位,吸引热钱流入内地银行,这对国内银行的资产质量、资本充足率、中间业务拓展、收入结构、盈利模式等都将产生积极影响。
与航空公司相反,那些原材料在国内采购,而销售市场主要在国外的上市公司,就会因人民币升值受到很大影响。个别上市公司的产品利润率本来就很低,人民币一升值,其利润率就更低了。对于这一点,投资者务必要当心。当然,有些公司比较强势,其产品在国外销售可以涨价,得以消化人民币升值的影响,可惜这样的上市公司相当少。
投资者可以仔细看一下上市公司的年报,年报中对于公司的原材料从哪里采购,产品主要销往哪里,都有比较详细的描述。
中资概念股
人民币升值,不仅使内地资本市场获益,那些在海外资本市场(包括香港联交所、美国纳斯达克、纽约证券交易所)上市,但经营主体在内地,收入主要体现为人民币的上市公司,也被热钱所追捧。
相比较热钱进入内地的种种限制,外资进入香港,或者直接在美国买进中国概念股,更加容易,更加便捷。在纳斯达克上市的,如新浪、百度(见图6-3)等公司,在香港上市的中国移动(见图6-4)、中国网通等公司,都在近两年中,因人民币升值的预期,股价涨幅很大。
图6-3 百度在纳斯达克2007年股价走势图
这是因为,在海外上市的公司,它们面对海外投资者的财务报表是以外币换算的,在实际利润不变的情况下,人民币升值,都能够提升这些公司以外币换算的利润额。
假设一家在美国纳斯达克上市的中国公司,其年度利润为8亿元人民币,如果美元兑人民币是1比8,那么按美元计算,其年度利润为1亿美元;如果美元兑人民币变成了1比6,那么按美元计算,其年度利润就是1.33亿美元,利润增幅为33%。
图6-4 中国移动2006年7月至2007年12月K线图(周线·复权)
此外,这些在海外上市的公司,如果未来能够重回A股上市,那么其在海外的股价很可能大幅上升。
这是因为,由于内地资本市场目前仍处于牛市阶段,新股发行市盈率较海外资本市场要高,同样发行一股,在美国卖可能只有每股10美元,在内地卖,可能价格就是120元人民币。因此,如果能在内地股市高市盈率发行股票,对海外投资者来说,是相当合算的。
因此,如果投资者能够有机会直接在香港或者美国的证券市场开户,不妨高度关注一下中资概念股。
升值之弊
如果人民币持续快速升值,对于我国的宏观经济将造成比较明显的负面影响。
第5章中分析过,中国经济的持续快速发展有赖于出口的继续高速增长,但人民币升值过快,对于出口显然不利,因为升值会降低中国产品在国际市场中的价格优势。另外,中国的出口产品中,相当一部分是外商投资企业生产的,出口一旦不景气了,外商在中国的生产积极性与投资积极性也会降低,而如果上述问题日趋严重,还会降低这些企业中职工的收入,甚至造成失业问题,进而减少国内消费。
与此同时,如果一批企业不景气,生产减少了,国内对于能源、交通、物流、原材料等的需求也会降低,凡此种种,就会较大地伤害中国经济的健康发展。到了这个时候,中国股市也就很难独善其身了。而且,那些涌入中国的热钱,一旦看到升值空间已经不大,很可能快速撤退,如此一来,股市更会雪上加霜。
其实,从国际经验也可以看出,在货币升值的中前期,对股市的确有促进作用,但当升值到了明显影响该国(地区)经济发展的时候,股市的好日子也就到头了。日本就是一个最为明显的例子。日元在20世纪80年代大幅升值,股市、房地产市场也跟着飙升,但到了20世纪90年代初,宏观经济终于扛不住升值的影响了,股市一落千丈,十几年翻不了身。
升值到什么时候
从现在的情况看,人民币的升值空间可以说才刚刚打开,升值对经济造成的负面影响也不算明显,短期内还不至于出现大的风险。
大盘的奥秘(9)
第三,公司股价太高了。当然,多高算太高,很难有一个统一标准,但从中国股市的客观情况分析,股价涨到60元以上,其流通性就开始明显下降,因此,我们姑且将60元作为一个衡量指标。过了这个线,公司通过送股除权降低股价的可能性就很大了。
趋势线
成语“殊途同归”出自《周易·系辞下》:“天下同归而殊途,一致而百虑。比喻采取不同的方法而得到相同的结果。国内经济学界曾经就中国经济增长速度是慢些好还是尽可能的高速增长有过不少争论,研究者通过不同的理论和模型进行推导和论证自己观点的正确性,经济学界探讨得热火朝天,而大多数老百姓对于那些枯燥的理论和模型却感到云山雾照,后来经济学家厉以宁先生对于该问题发表了看法:中国经济的增长速度太快也不好,太慢也不好,就像骑自行车一样,太快了容易刹不住车,出事故,太慢了又会骑不稳而摔跤。这就是著名的“自行车理论”。同一个经济学问题,相信用自行车的比喻来说明比众多经济学研究人士采用的模型推导方法更加容易得到大家的理解和认可。
人民币值多少钱(3)
但投资者要密切关注人民币升值的速度,这很重要,有专家分析过,人民币每年升值5%,甚至稍多一点,中国完全可以承受,而且随着时间的推移,中国经济发展依赖出口的格局也有望改观—国内消费拉动经济的效应可能会越来越明显。
不要闯红灯(1)
股票锁定期
大盘的奥秘(1)
上证指数
加息才是买进信号(1)
利率
不要闯红灯(2)
以江苏宏宝(002071)为例,这家公司2006年10月12日上市,股票发行价格为3.88元/股,除江苏宏宝的控股股东外,其余上市前的股东共持有股票1759万股,这些股票的锁定期也是12个月。自2007年10月12日起,这1759万股可以抛售了。
大盘的奥秘(2)
计算上证指数时,有两个数据最关键,一个是每只股票的股价,一个是每只股票的总股本。问题就出在总股本上。中国的上市公司大多数是国有控股公司,出于种种原因,这些上市公司中,国家持有的股份(即国有股)不能流通,或者说,不能在交易所进行交易。虽然不能进行交易,但上证指数在进行计算时,仍然会将这一部分不能流通的股份算进总股本。这样一来,就出现了一种假象。
加息才是买进信号(2)
从中国的实际情况看,2004年中国的GDP增长了9.5%,而2005年则增长了9.9%,2006年与2007年分别是10.7%与11.3%。从中可以看出,中国的整体经济呈明显的加速上升态势。与此同时,全体上市公司的净利润增长率也出现大幅提高,2006年上市公司整体净利润同比增幅达到42%,2007年第三季度报告显示,净利润同比增幅更是达到64%。
宏观经济的晴雨表——GDP(1)
我们常听说一句话—股市是宏观经济的晴雨表。那么宏观经济的具体表现是什么,有没有常用的量化指标呢?
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