第四节股票心理价值(5)

专题：

　

在这样的大背景下，中兴通讯通过实施积极的市场策略，发挥多元化产品优势，加强管理，实现了持续增长，销售业绩领先于大多数同行，进一步提升了行业地位。2001年、2002年年均增长率达到30%，2002年实现订货额168亿元。公司为此被评为“2002年中国通信设备市场年度成功企业”、“2002中国通信业十大最具增长潜力企业”以及“2003年最受关注的中国IT上市企业”，并连续三年入选“中证?亚商中国最具发展潜力上市公司50强”评选前三名之列。

进入2003年，在全球IT、通信业经历了两年多时间的调整之后，目前通信行业正在逐步向理性发展回归。但全球范围内，3G的成熟盈利模式尚未形成，无论是通信设备还是手机终端，都将面临持续发展的困难，诸多设备厂商开始战略调整。

作为过去几年中，全球为数不多的经受住了“严冬”考验的通信设备企业之一，中兴通讯却逆市而上，保持了稳步增长的势头，抓住了几乎每一个市场热点，其决策团队高屋建瓴、市场导向的差异化企业战略，小步快跑的研发方针，稳健而不失灵活的经营思想，以人为本的企业文化，使其不但经受了行业低谷的考验，而且抓住机遇，巩固和提高了在全球的市场地位和影响。

在以上思想指导下，2003年，中兴通讯无线、有线、手机三大类核心产品实现均衡增长；同时，经过多年耕耘，国际市场开始进入收获期，国内、国际市场实现了协调发展。以上三大类产品、两个市场奠定了公司全年良性增长的基础。2004年1月8日，中兴通讯董事会发布公告，称2003年，公司继续坚持客户需求导向，通过实施正确的市场策略和产品差异化策略，全年实现合同销售额251.9亿元，比2002年增长50.0%。全年完成发货额212.0亿元，比2002年增长58.2%。其中手机合同销售额实现48.2亿元，同比增长66.3%；国际市场合同销售额达到6.1亿美元，同比增长一倍以上。最近三年，中兴通讯合同销售额保持34.1%的复合增长率，成为全球通信设备领域最受关注、最具差异化竞争力的通信设备企业之一。

2004年，国内宽带数据、无线通信仍将是近期市场竞争热点，真正具备自主技术的手机厂商会取得更多竞争优势。国内各大运营商在3G的投资将加大。全球发展中国家市场仍然快速增长，发达国家市场正逐步回升。可以预见，通过不断提高自身差异化竞争力，中兴通讯2005年全年仍将保持良好发展态势。

三财务分析

根据中兴通讯公司2005年中报披露，2005年上半年，受电信业重组和3G牌照发放等不确定性因素的影响，中国电信业固定资产投资与去年同期相比有一定程度的下滑。国内运营商为迎接即将到来的3G产业化，放缓了对CDMA、PHS和GSM等无线通信类产品的投资力度，加大了对智能网、彩铃、彩信等业务的推广力度，相应投资得到增加。信息产业部的数字表明，2005年1月至6月，电信业固定资产投资额为人民币778.1亿元，比去年同期下降了12.2%。行业投资的萎缩使通信设备制造商在国内的总体销售额有所下降，因此对于中兴通讯存在一定负面的影响。