四、面对异常走势处变不惊(4)

专题：

　

　　怕的不是融资，是隐情

　　时间：2008-03-05 08：54：20

　　目前的市场形势令人不得不多一点思考：

　　思考之一，目前形势下，谁更愿意做空？究竟是害怕再融资，还是金融系统真的有隐情？在股指已经调整了几个月、下跌幅度达到1/3的情况下，抛压要么来自持牛市已去、熊市来临观点的投资者，要么来自机构投资者的刻意打压。虽说机构也并非都是一条心的，也有判断上的分歧，但相对来说，机构的行为更多带有主动性和目的性，也即，即使他们判断牛市仍未结束，也可能在短期内刻意营造“走熊”的市况，以达到博弈的目的。从理论上说，机构群体是不可能踏空的，因此他们抛起股票来可以毫不留情，这也是股指变得脆弱不堪的原因之一。

　　如果一定要给抛售找一个“客观”的理由，那么“再融资”、“大小非减持”等显然是不错的借口，事实上A股也因为这下跌得够多够惨的了。可以看到，今年以来再融资风暴已有四次，从中国平安到浦发银行，再从中国人寿到深发展，不管是真是假，也不管上市公司是否立马澄清，大盘跌起来暴快，回升起来却费劲。令人不得不警觉的是，近期的大跌其实重灾区是“金融股”，据统计今年以来下跌最多的行业板块就是“金融”，其中中国平安还以超过36%的跌幅雄居个股跌幅榜之首，原因仅仅是因为公司的再融资行为吗？为什么一有风吹草动，股价就纷纷破位下行，机构都仓猝出逃？其中是否有“隐情”值得分析和关注。

　　思考之二，政策做多对抗下跌惯性，谁将最终胜出？可以看到，近来政策面做多的倾向十分明显，显示目前点位已经到了“政策底”的边缘。比如，昨日一跌，管理层就显示了较为积极的态度，既有成思危称反对以圈钱为目的的再融资；又有权威人士透露，管理部门近期正酝酿发布相关通知，倡议各上市公司按照《年报准则》的规定，在年报中以慎重的态度对融资计划加以规划和披露，从而稳定投资者的预期，避免股价受传闻影响产生不合理的波动；新华社也发布文章称，再融资不能是上市公司的“独角戏”。同时，深发展也及时作了澄清，否认了公开增发传闻。而从市场看，大盘的下跌惯性却一时难以扭转，短期的震荡反复仍在进行中，但应该说，只要政策面想要让市场回升，那市场听话是早晚的事。并且，从以往历史看，还常常会发生“矫枉过正”的情况，即日后市场一旦恢复升势，又有可能“涨过头”。

　　思考之三，即使股指继续震荡，个股机会是否仍然丰富？这其实已经是明摆着的了，近期大盘震荡加剧，整体风险较大，但部分行业板块却相当活跃和火暴，农业、创投、化工、科技、新能源、医药等均有大牛股冒出来，不少个股保持着良好的上升趋势，给市场带来了较多的短中线机会。那么，在基本判断大盘在此位置震荡筑底的性质不变的前提下，对中线品种多一分坚守的耐心，同时适当参与市场的热点炒作，应是可行的策略，只是在形势未明、走势仍反复的情况下，仍须控制总体仓位和短线快进快出的原则，否则若因满仓而无法腾挪，那也是相当被动和痛苦的。