通信行业：北斗三号启动全球组网 行业发展开始加速
【摘要】11月5日，中国以“一箭双星”方式成功发射了北斗三号第一、二颗卫星(即北斗系统第 24、25颗卫星)，北斗三号开始全球组网。自 2016年6月发射北斗第23颗卫星后(2016年共发射3颗北斗卫星)，再次发射北斗卫星，标志着中国迎来新一轮
11月5日，我国以“一箭双星”方式成功发射了北斗三号第一、二颗卫星(即北斗系统第 24、25颗卫星)，北斗三号开始全球组网。自 2016年6月发射北斗第23颗卫星后(2016年共发射3颗北斗卫星)，再次发射北斗卫星，标志着我国迎来新一轮北斗三号全球组网卫星密集发射期，北斗三号系统建设开始加速。截至2018年底，计划还将发射约18颗北斗三号组网卫星，覆盖“一带一路”沿线国家;到2020年，完成35颗组网卫星发射，实现全球服务覆盖。
一、北斗应用目前聚焦军用市场。
在加强军队信息安全建设的背景下，2017年军改阶段性完成任务，2018年订单放量值得期待。军用卫星导航采用独立自主的北斗系统是刚性需要。根据美国军用GPS投入占整个军费开支比重约1%估算，预计到2020年国内军用北斗导航市场规模将超过120亿人民币。
二、高精度定位导航有独特优势
高精度定位导航，是北斗发展必争之地。发展民用导航市场就必须直接和GPS正面竞争，北斗作为后来者面临成本挑战，仅提供同质化服务难以超越。然而由于政治问题，GPS难以提供高度可靠的高精度导航服务，给了北斗通过高精度导航弯道超车的战略机遇。我们认为，高精度导航服务代表了未来卫星导航行业的发展方向，北斗系统在该领域具有的独特优势，是北斗系统拓展民用市场的核心竞争力。
北斗高精度导航是实现自动驾驶的前提条件和不可或缺的基础服务。2017年上汽通用发布了车联网2025战略，计划2019年引入先进的智能驾驶技术，借助北斗系统、地基增强系统、云端更新的高精度地图，在云端进行亚米级位置校准的高精定位，让智能驾驶成为可能。按照规划，至2020年上汽集团（600104）智能网联汽车年销量将达到百万辆规模。我们判断，北斗高精度定位需求有望在全面自动驾驶需求兴起之前先行爆发，作为一项标配设备，2019年开始逐步应用于国内汽车市场。我们预测，高精度导航模块的年度市场规模预计2019年开始超过80亿元，并在2021年前后超过200亿人民币。
三、投资建议
重点推荐军工通信龙头海格通信（002465）。2017年海格军工通信(主要包括电台、北斗导航、卫星通信等)业务受军改革影响较大。随着军改完成，军工采购已经开始启动，预期军改、大裁军之后单兵作战能力需要提升，伴随着北斗三号大规模建设，“十三五”中后期(2018-2020 年)的国防信息化建设会继续加强，海格通信军工业务将在 2018 年开始放量增长。未来将充分受益于北斗三号的发展部署，在军用、行业、民用三大市场发展前景良好。其他北斗产业链公司建议重点关注：合众思壮（002383）、中海达（300177）、华测导航（300627）、华力创通（300045）、司南导航等。
风险提示。2018年军工采购恢复与放量的力度仍有待于观察，有可能不及预期;在车载北斗高精度方面，取决于整车厂商的规划进展，有可能进度被推迟。