9股指期货(2)
专题:
股指期货有利于投资人合理配置资产。如果投资者只想获得股票市场的平均收益,或者看好某一类股票,如科技股,如果在股票现货市场将其全部购买,无疑需要大量的资金;而购买股指期货,则只需少量的资金,就可跟踪大盘指数或相应的科技股指数,达到分享市场利润的目的。而且股指期货的期限短(一般为三个月),流动性强,这有利于投资人迅速改变其资产结构,进行合理的资源配置。
另外,股指期货为市场提供了新的投资和投机品种。股指期货还有套利作用,当股票指数期货的市场价格与其合理定价偏离很大时,就会出现股票指数期货套利活动。股指期货的推出还有助于国企在证券市场上直接融资。股指期货可以减缓基金套现对股票市场造成的冲击。
股票指数期货为证券投资风险管理提供了新的手段。它从两个方面改变了股票投资的基本模式。一方面,投资者拥有了直接的风险管理手段,通过指数期货可以把投资组合风险控制在浮动范围内。另一方面,指数期货保证了投资者可以把握入市时机,以准确实施其投资策略。以基金为例,当市场出现短暂不景气时,基金可以借助指数期货,把握离场时机,而不必放弃准备长期投资的股票。同样,当市场出现新的投资方向时,基金既可以把握时机,又可以从容选择个别股票。正因为股票指数期货在主动管理风险策略方面所发挥的作用日益被市场所接受,所以近二十年来世界各地证券交易所纷纷推出了这一交易品种,供投资者选择。
股票指数期货的功能可以概括为四点: 规避系统风险、跃股票市场、分散投资风险、可进行套期保值。
与进行股指所包括的股票的交易相比,股票指数期货还有重要的优势,主要表现在如下几个方面:
1. 提供较方便的卖空交易
卖空交易的一个先决条件是必须首先从他人手中借到一定数量的股票。国外对于卖空交易的进行没有较严格的条件。例如在英国只有证券做市商才有可能借到英国股票;而美国证券交易委员会规则10A-1规定,投资者借股票必须通过证券经纪人来进行,还得交纳一定数量的相关费用。因此,卖空交易也并非人人可做。而进行指数期货交易则不然。实际上有半数以上的指数期货交易中都包括拥有卖空的交易头寸。
2. 交易成本较低
相对现货交易,指数期货交易的成本是相当低的。指数期货交易的成本包括:交易佣金、买卖价差、用于支付保证金的机会成本和可能的税项。如在英国,期货合约是不用支付印花税的,并且购买指数期货只进行一笔交易,而想购买多种(如100种或者500种)股票则需要进行多笔、大量的交易,交易成本很高。而美国一笔期货交易(包括建仓并平仓的完整交易)收取的费用只有30美元左右。有人认为指数期货交易成本仅为股票交易成本的十分之一。
3. 较高的杠杆比率
在英国,对于一个初始保证金只有2500英镑的期货交易账户来说,它可以进行的《金融时报》100种指数期货的交易量可达70000英镑,杠杆比率为28∶1。由于保证金交纳的数量是根据所交易的指数期货的市场价值来确定的,交易所会根据市场的价格变化情况,决定是否追加保证金或是否可以提取超额部分。
4. 市场的流动性较高
有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于现货股票市场。如在1991年,FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。
从国外股指期货市场发展的情况来看,使用指数期货最多的投资人当属各类基金(如各类共同基金、养老基金、保险基金)的投资经理。另外其他市场参与者主要有:承销商、做市商、股票发行公司。
三、股指期货与股票现货、商品期货、股指期权交易的区别
股指期货与股票现货交易的区别
1. 卖空机制不同
股指期货的一项重要功能就是提供做空机制,当看空市场时,可卖出期货合约进行避险,没有任何限制条件。股票卖空交易的一个先决条件是必须首先从他人手中借到一定数量的股票。国外现货市场对卖空存在比较严格的限制。而我国市场目前尚不允许现货市场融券制度;虽然融资融券即将放行,但预计政策实施之初的融券规模将较小、融券品种也仅局限于少数证券,很难满足大资金有效规避系统风险的要求。
10B股投资(3)
该流程由建立代理商关系、接单、报单、回报成交、核单和成交确认及佣金分成等六个步骤组成。无B股特别席位的海外代理商必须与一家境内B股券商建立B股买卖代理关系并签订协议,经批准后,方可进行B股代理买卖。
7技术分析(16)
市场含义
9股指期货(3)
2. 是否采用T+0
10B股投资(4)
② 如投资人有未完成交收的股票余额,他能如数卖出该部分股票而不需到交收完毕再行卖出。
10B股投资(5)
(3)配股
11市场风险和股民维护自身权益(6)
(3)政策风险
10B股投资(6)
和A股市场一样,B股市场有系统风险和非系统风险。系统风险包括政治风险、政策风险、经济周期风险、汇率风险、利率风险和市场风险等;非系统风险包括行业风险、公司风险等。由于两个市场在投资者结构、交易制度、市场规模等方面均有较大差异,对同一类风险的反应方式和反应程度有着不同的特点。
11市场风险和股民维护自身权益(7)
突发性外汇市场风险对国民经济的发展会造成难以弥补的消极影响。一旦一国的经济出现问题,国际外汇炒家就会乘虚而入,疯狂炒卖该国货币,使之贬值。在这种情况下,外国投资者会纷纷撤离以回避风险。该国货币在外汇市场上承受越来越大的贬值压力。为了拯救本国货币,政府一般都拿出巨额外汇储备在市场上抛售,如果还不能平衡国际市场上本国货币的供求关系,金融危机就不可避免地来到了。金融危机严重时可以摧毁一国的经济,短期内可引发通货膨胀,推高利率,打击国内经济,加重外债和动摇外国投资者信心。
10B股投资(7)
汇率变动对B股市场有什么影响
11市场风险和股民维护自身权益(8)
⑥ 依照法律、公司章程的规定获得有关信息,包括:缴付成本费用后得到公司章程;缴付合理费用后有权查阅和复印下列资料:本人持股资料、股东大会会议记录、中期报告和年度报告、公司股本总额、股本结构等。
10B股投资(8)
加入WTO,对我国有出口优势的行业和与贸易相关的行业,如纺织、服装、家电、外贸、港口等行业,是利好,投资者应关注这些行业的B股。
11市场风险和股民维护自身权益(9)
投资者如何减少纠纷的发生
10B股投资(9)
由于线路繁忙,投资者不能及时进入交易系统进行证券交易。
11市场风险和股民维护自身权益(10)
② 内幕人员向他人泄漏内幕信息,使他人利用该信息获利的行为;
11市场风险和股民维护自身权益(1)
证券市场的各种风险类型
11市场风险和股民维护自身权益(11)
③ 从承担风险的情况看,投资的风险与上市公司生产经营业绩相联系,而投机的风险则直接取决于股票价格的波动;
11市场风险和股民维护自身权益(2)
形成财务风险的因素主要有资本负债比率、资产与负债的期限、债务结构等因素。一般来说,公司的资本负债比率越高,债务结构越不合理,其财务风险越大。投资者在投资时应特别注重公司财务风险的分析。
11市场风险和股民维护自身权益(12)
过度包装及反对过度包装的原因
11市场风险和股民维护自身权益(3)
信用交易又称“保证金交易”,指投资者按照法律规定,在买卖证券时只向证券公司交付一定的保证金,由证券公司提供融资或融券进行交易。投资者采用这种方式进行交易时,必须在证券公司处开立保证金账户,并存入一定数量的保证金;其余应付证券或价款不足时,由证券公司代垫。信用交易分为融资买进(即买空)和融券卖出(即卖空)两类。
11市场风险和股民维护自身权益(4)
(2) 流动性风险
点击阅读更多新股民实战操作大全