积柔成刚借势而为之道(3)
专题:
又如,(002047)成霖股份,与索芙特的情况非常相似,公司是卫浴行业的重要品牌,品牌知名度和美誉都非常不错,在市场并不十分糟糕的情况下,主力采取了疯狂打压的操作手法,数日内空方便打得捂股者晕头转向、不知所措,在一般人看来,当时确实是很有那么点“天要塌下来”的感觉,但是最终的结果是,恶庄的羞辱扑不灭抄底盘反抗的火焰,“空军”的挑衅也没能拦得住多头的绝地反击,在疯狂杀跌之后,一波流畅的中级行情便由此展开,“拉返效应”为投资者创造了巨大的获利空间。
3、绝对跌幅排名靠前:
阶段跌幅排名靠前的品种中有一部分会和进入伏击区域的品种集合相重叠,双重符合条件的品种相对来说也就更为理想。
4、连续阴跌持续时间越长越好:
空方肆无忌惮的“轰炸”对于“子弹”充足的抄底资金来说,不仅不意味着风险,反而是绝好的抄底机会。对于他们来说,恰恰是希望“暴风雨”来得更猛烈一些,加速赶底会让真正的底部早日到来,要跌就跌得爽快一些,在市场和个股基本面都属正常的背景下,股价持续走阴的程度越深,意味着报复性反弹的时机愈加临近,这又可以作为一个或有的辅助条件。(但值得注意的是,在市场极弱市时,如果主力习惯性刻意做盘,该条件就不成立)
比如,(600030)中信证券这样一个有品牌、有管理、有市场的周期性行业龙头企业,在熊市中遭遇了“奔底”式的杀跌,持续杀跌积压了许多的“郁闷筹码”,但是一旦杀跌能量消耗殆尽,多方便能以一阳包数阴的方式展开“摧枯拉朽”般的反攻,随着行业转暖因素的刺激,后续展开了史无前例的、持续而连绵不绝的上涨。
又如,(600343)航天动力,持续的“阴跌积弱”为后续的二次进攻埋下了伏笔,如图所示。
5、除去中阴K线后已经充分调整:
在拿掉盘口的最后一根中阴K线后,如果原来的股价状态就已经属于充分调整状态,在这种情况下,说明交易性机会的出现并非只是因为某一日的突发因素而引起,那么此时的交易机会就相对比较真实,投资者选择这种类型的机会进行出击相对来说就具有更高的可靠性。
比如,(600806)交大科技在进入市场出错的交易性机会之前,已经出现了相当程度的下跌,最后一根中阴K线的急跌实际上加速了阶段低点的形成,而(600391)成发科技的情况就有所不同了,在扣除最后一根导致机会出现的中阴K线之后,先前的股价状态并没有出现充分调整。因此,相对来说,(600806)交大科技的状态显得更为真实,也更具可靠性,因此,我们应该尽可能的选择类似交大科技而不是成发科技这样的品种。
6、收市前数值更为确定:
在盘中价格变化的过程中,相关因子的变化和成交量的变化会轻微地影响到工具的数值,因而,就当日来说,临近收盘时的数值就相对更为确定。因此,在可以推后买进的情况下,应该尽可能的在尾市之前买进,这样也就具有了更大的可靠性。当然,在收盘之后当日工具的数据就永远不会再发生变化,具有实战用途的工具不带有任何前赋值函数和未来数据,这一点是非常重要的,也因此才具有了可操作性。
7、同等条件质优为先:
行情的起落带有显著的周期性,获利机会在时间的分布上并不是平均分布的,因此,在市场出现相当严重的出错时,往往会伴随着群体性交易机会的出现。在这种情况下,可选择的余地其实很大,因此,投资者应该尽可能的选择基本面相对优秀的品种(高安全边际)。基本面更好的品种有可能提供的不只是一个反弹机会,或许它看似反弹的启动正是一波大反转行情的初始阶段,基本面好的品种未来上涨的空间潜力将会明显地好于基本面较弱的品种。有些长期价值股因市场出错而来的重大波段机会其实并不是很多,一旦出现波段低点,则机会也非常难得。
打开鼻子 关掉眼睛耳朵(1)
境界篇
三大确定性取代三大基石(2)
什么是极端状态,可谓是仁者见仁、智者见智的,研究的角度不同会得出不同的结论。从价值投资角度出发,寻找价值被严重低估的“价值洼地”是一种极端状态,此时的价格具备了高安全边际;从交易技术的角度来说,当抛盘释放完毕,空方力量已如“倦飞之鸟、展翼而毙”之时其实就是“旧力已去,新力未至”的“趁虚切入时机”。事实上,注重基本面与价值的“市场严重出错”和注重技术与情绪的“心理严重出错”两者都是极端状态的表现形式,如果结合起来考虑效果就会更佳。当市场的系统风险释放完毕之后,去选择具有高安全边际的品种、拟合具有高安全边际的价格,通过调仓来进行分仓布局以降低非系统风险,使得每一个部位都能具有安全成本与优势价格……其实这些交易的执行都需要抓住一个首要的前提——在极端状态中寻找确定性。
积柔成刚借势而为之道(4)
比如,即便是(000088)盐田港、(000792)盐湖钾肥、(600428)中远航运这样的优势二线蓝筹品种,在特定的市场环境中也会出现因心理出错而导致的交易性机会,因此在可选余地很大的时候,应该尽可能地选择基本面优良(高安全边际与成长性)的品种,这样做不仅可以享受基本面和技术面的双重保险,而且也有利于“迎接”由反弹而转化为反转的可能性。投资者在绝佳低点介入优质品种后,便可以“长短两相宜”的去“被动进取”,进而践行“短线切入点,价值获利观”的投资理念。
打开鼻子 关掉眼睛耳朵(2)
事实上,无论是盘面之外还是盘面之内的信息,这个市场中的信息并不是太少了,而是太多了。正如老子所云“五色令人目盲,五音令人耳聋”,各种各样的信息如果没有取舍就称不上是有效信息,信息多了只会令人无所适从。另一方面,贪婪与恐惧的人性弱点也并非时刻都会表现出来,只有当它们在与“冗沓信息”的互动、感应、反馈中,它们才会被激发和加剧。因此,投资者真正要做的就是用具体的措施来“屏蔽”掉那些无效信息的干扰,“打开鼻子,关掉眼睛和耳朵”,让情绪的魔鬼永远藏在“潘朵拉的盒子”之中。
价值投资与交易之路(1)
经典实战案例分析
第二十五章 经典实战案例分析(二)(部分略)
价值投资与交易之路(2)
非常交易 后记
历时两年时间,终于要把这本书完成了,就在本书即将完成的最后阶段,美国次贷危机愈演愈烈,全球股市都陷入了这场史无前例的金融危机,仿佛作为全球“金融心脏”的华尔街一夜间成了“*ST华尔街”,风暴的突袭令国内A股亦是“唇亡齿寒、雪上加霜”,但是我们觉得,就在这样的关键时刻与危难时刻,投资者更加应该保持一份冷静与清醒,客观看待当前中国经济的大背景以及风险背后所孕育的机会,应该充分认识这是一场投资者必须打赢的“反恐战争”。
K线是方的 股市是圆的(1)
第十九章 K线是方的 股市是圆的
K线是方的 股市是圆的(2)
关于“少数人与多数人”、“群体层面与个别层面”的问题,我们不妨再从行为金融的原理上来得到进一步的解释。不难发现,通常人们都会自然地把“(个)人的非理性”与“市场的非理性”简单地画上等号,但是这里还存在一个问题,即投资者个人纵然是非理性的,此时市场仍有可能是理性的(个人非理性,市场可能非理性也可能理性)。实质上,投资者类型的充分多样化就是市场理性的一个基本特征,它是不同市场力量共同形成有效价格的一个必要条件。这里的关键问题,不仅在于投资者个人的理性与非理性属性,还在于这些投资者是否会在同一时间表现出了同种类型的非理性,比如大多数人同时追涨或同时杀跌。如果大量非理性投资者的交易策略是互不相关的,那么交易中的非理性就有可能被相互抵消、相互补偿,虽然此时市场的换手率很高,显得投资者个人欠缺理性,但实际的“价格冲击成本”(或称“价格冲击能量”、“价格穿透力量”)并不是太高,此时的高换手率就可以近似的等同于高流动性,市场在个人非理性的情况下仍然具有理性和有效性,价格基本体现了价值。而如果大量非理性投资者的交易策略是相互关联的,甚至是高度一致的(因从众心理与一致心理反应),那么他们的交易结果就不会被相互抵消、相互补偿,此时的换手率未必很高(也可能高),但实际的“价格冲击成本”却很高,“价格冲击能量”很大,此时的高换手率就不能代表高流动性,由于“价格穿透力量”强大,此时甚至还意味着流动性的相对贫乏,市场在个人非理性的“一致作用”下打破平衡、走向无效,从而走向“市场出错”、“市场失灵”。因此,实际上,投资者多样化的倾向就是造就有效市场的根本原因,而多样化的丧失就会意味着市场正在走向无效化。
什么是投资的交易系统(1)
系统篇
什么是投资的交易系统(2)
此外,换个角度来说,一套完整的交易系统其实也可以拆分为若干个“子系统”,完整交易系统的总体就是这些“子系统”的综合集成。在要素上,交易系统可以分为投资者交易系统、资金管理交易系统、投资标的交易系统;在形式上,则可以分为流程系统和物理系统;在类型上,又可以分为机械交易系统和交易规则系统。
什么是投资的交易系统(3)
三、交易系统有效性的来源
交易系统的规则与流程(1)
第二十二章 交易系统的规则与流程
交易系统的规则与流程(2)
可见,风险正是在这样的循环运转间被逐步地化解,这也是交易系统的一个重要的功能。在系统流程的外部可能是冷漠而无为的,但是在系统流程的内部却是热情而有为的,它可以象“涡轮”的离散力一样“吸走”风险,象“太极醉拳”的化劲一样“肩不带力、放开了打”,又可以象“落叶飞刀、剑过无痕”的内力一样令风险“剑不出鞘、胜负已判”,归根结底,其中最重要的原则就是“善下而为、借势而为”的化解之道。
建立价值交易决策系统
第二十三章 建立价值交易决策系统
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