影响你测试交易系统的一些偏向
专题:
2.2 影响你测试交易系统的一些偏向
接下来的这些偏向影响交易系统的测试。大多数人都未曾遇上过这类偏向,因为他们从未到达过系统测试这一步。事实上,在本章提到的保守主义偏向会阻止大多数人进行系统测试。而且更重要的是.大多数人根本从不曾到达过有一个可以测试的系统这一步。然而.对于那些可以到达这一步的人来说,下面这些偏向的影响结果可能是隐伏着的。
2.2.1 自由度偏向
自由度是一个参数。它对每个可能的值都会产生一个不同的系统。比如,基于10天的移动平均会产生与基于24 天的移动平均不同的结果。因此,移动平均的长短代表了一个自由度。人们倾向于希望他们的交易系统有尽可能多的自由度。你加的指标越多,就越能更好地描述历史上的市场价格,系统本身也就更可能与一系列价格相吻。不幸的是,系统与它据以开发的数据越相吻合,就越不可能在以后产生利润。
大多数的系统开发软件都鼓励自由度偏向。给一个系统开发者足够的允许误差,那么他就会有一个可以完美地预测市场移动的系统,并赚得成千上万的美元,名义上这在某些已经发生的市场上是可以的。大多数软件让人们达到他们心理的最大满足程度,最后,他们会以一个毫无意义的系统结束。这个系统在它据已获得的数据上可以获取一笔财富,但在实际的交易中却表现得不尽人意。
大多数软件之所以这样设计是因为人们有这种偏向。他们想知道关于市场的完美答案。他们期望能够完美地预测市场。结果,你现在就可以用几百块钱买到一些软件,这些软件都会覆盖对于过去市场数据的无数的研究。几分钟之后,你就会开始认为市场是可以被完美地预测的。而且这个信念将会一直占据在你的脑海中,直到你试图交易真正的市场而不是已经发生了的优化后的市场。
无论我多么强调这个偏向,大多数人还是会走向这个偏向。你仍然希望尽可能地优化你的系统。所以,就让我给你们一些对于这种优化的忠告。首先,理解你使用得很好的概念,以至你感到根本不需要优化、越是理解你所使用的概念,就越不需要做历史测试。
我强烈推荐你们思考一下市场中可能发生的各种精神方面的情形。比如.你可能会猜想明年有战争、核武器恐怖分子攻击事件。欧洲采用共同货币、亚洲也采用共同货币、中国和日本结合起来作为一个力量共同体,以及一个上涨120 % 的失业报告等等。有些想法可能看起来很疯狂.但是如果你能理解你的系统在这类事件真的发生时将会怎样处理它们,那么你对观念的理解就是非常好的。
无论交易商和投资者们对过度优化的危险有多么了解,他们仍然喜欢去优化。因此,我强烈建议你们在系统中不要使用超过四个或者五个自由度。如果你在完整的系统中使用两个指标(这些指标每个都表示一个自由度)以及两个过滤器,那么这些可能已经是你能忍受的极限了。
2 .2.2 事后错误偏向
若人们在测试中使用那些只有在实际发生了之后才能得到的信息、就是在犯事后错误。这类错误在系统测试中非常普遍,也很容易犯,例如,在一些软件里,除非你是非常小心的,否则在测试中使用今天的数据常常是在犯事后错误,再比如,想像一下使用今天的收盘来预测今天的价格会有什么意义,其实这就是一个事后错误。
有些时候这种错误是非常小的,例如,由于数据中一般最高的价格之后总是尾随着一些较低的价格,很可能就会偷偷地在交易系统中引入一个最高价格规律,而且这个规律运行得非常好,但这只是事后才能描述的。
在你测试数据时,若你的结果看起来太好了,都不像是真的,却很可能就是真的。可能你是通过一些事后错误得到这个结果的。
2.2.3 保护不够偏向
在你设计一个系统时,你的目标应该是设计一个产生低风险观念的系统。我对低风险观念的定义是:有关长期正期望收益以及据以生存的风险回报率(报酬与风险的比率)的一种方法。这里,报酬指全部利润,风险指最大的峰值与低谷之间的差额。这个方法必须在某个风险等级使用,以保护你在短期内不会遭受最坏情况的打击,并月仍然允许你获得长期期望收益。一般这个风险等级都是根据资本的百分比来确定的。
大多数人存在的偏向是他们进行交易的风险等级并没有低得足以保护他们在短期内不致遭受最坏情况的打击。很多人不会,也没有预见到所有可能影响到他们系统的情形。相应地,在任何有价值的交易和投资的方法中.若你碰到一次不好的交易,必须要有所有可能的支持来保护自己。
一般来说,如果你问一个人:“如果你遇到一次不利的交易、你会怎样脱离它?”他或她根本没有想法:大多数人仅仅是没有他们应该有的支持保护。更重要的是,他们在太高的风险等级进行交易、如果你有50000美元,并且同时在进行五种或更多不同的商品的交易。那么你交易的风险等级可能就是太高了。那么高的风险等级可能会给你带来高的回报率,但最终会使你破产;考虑一下保护偏向,仅仅注意一下这个偏向就可以更多地保留你当前账户中的资本。
2 . 3 影响系统交易的一些偏向
假定你已经通过了一个系统,并且进行了彻底的测试,确定这个系统是可以进行交易的。不幸的是,仍然存在着更多的偏向,这些偏向可能会导致人们推翻他们的系统。
人们喜欢最大限度的成功,因此总是有一种要推翻你的交易系统的企图。偶尔你会做一些事情来推翻你的交易系统,提高你的业绩,这种工作在你的脑子中一直都是很突出的,然而,你可能会忘记那些无效的时候以及每日的延误,比如交易成本等,这些都会影响你的底线。
如果你还没有一个交易系统,那么就会有无数的偏向影响你的交易。然而,即使有了最好的系统也还是会有一些关键的偏向起影响作用。那么就让我们来看一下这些导致人们推翻他们系统的偏向。
2.3.1 赌徒谬论偏向
赌徒谬论偏向是随机偏向的自然结果。赌徒的谬论指的是这样一种信念,就是如果一个随机序列形成了一个走势,对这里来说就是市场,这个走势在任何时刻都可能改变。因此,在大盘连续4天的上涨之后,我们就预期会有下降的一天。甚至是那些受到广泛敬重的市场研究者们也有这样的偏向。例如,在我的印象中,拉里·威廉斯(Larry Williams)在以下的论述中显示了这种偏向:“在你连续进行了三或四次亏损交易之后,下次交易是只作为一个赢家或者一个真正的大赢家就看你的喜欢了。”。
当你知道了成功的含义之后,就像专业赌徒们所知的,你就会在一个有赢倾向的赌局中下更多的赌注,而在一个有输倾向的赌局中少下一些赌注。然而,一般的人恰恰做的是相反的事:在连续输了几局之后下更大的赌注,而在连续赢了几局之后却下很小的赌注。
第六章 理解期望收益与成功交易的其他关键因素
第六章 理解期望收益与成功交易的其他关键因素
在放大镜下观察期望收益
但是让我们考虑一下这两种雪球的相对大小。白黑雪球相对于彼此的大小是多大呢?假设白雪球就像高尔夫球一般大小,而黑雪球就像6英尺直径的巨石。如果是这样的话,那么即使是白雪球整天都在向你扔过来,一个黑雪球扔过来就可能把你的墙给摧毁。反过来,如果白雪球是6英尺的巨石,那么每天一个白雪球就足够帮你建立起墙来防止高尔夫球大小的黑雪球对你的连续轰击。这两种雪球的相对大小就与我们模型中的因素(2)一样,就是利润和亏损的相对大小。我希望通过这个打雪仗的想像,你能够理解因素(2)的重要性。 因素(3),交易成本,就好象假设每个雪球都对墙有轻微的破坏作用,而不管它是白的还是黑的。既然每个白雪球都对墙有轻微的破坏作用,那么我们希望这种破坏作用要比对墙的加固作用小。类似地,每个黑雪球一击上去就对墙有轻微的破坏.这只是加重了黑雪球对墙的正常破坏效果。很明显,这种一般的破坏性力量的大小对雪仗的最后结果有一个总体的影响。 假定一次只有一个雪球攻向墙。那么当100个雪球击到你的墙上后,墙的情况就依赖于击到其上的白黑雪球的相对含量。在我们的模型中,可以用墙的最终情形测度雪仗的效力。如果墙是在增长的,就意味着击到墙上的白雪球的总含量要超过黑雪球的总含量。增长的墙就好比是增加的利润。如果它变得更大,你就会觉得更安全。如果墙是在缩小,那么就意味着击到墙上的黑雪球比白雪球合是更多。最后,你的墙就会失去它的保护功能,你就再也不能参加这个游戏了。 击到墙上的自黑雪球的相对含量本质上说来就是与期望收益等值的雪仗。如果黑雪球来得相对较多,那么墙就会变小。如果白雪球来得相对较多,并且雪球的破坏因素并不很大的话,那么这堵墙就会增大。白黑雪球的相对大小既依赖于白黑雪球所占的百分比,也依赖于两者的相对大小。然而,底线是冲击到墙上的白黑雪球的净额。 在投资和交易的真实环境中,期望收益会告诉你在大量的单个单位交易后,你能预期的净利润或亏损是多少。如果亏损交易的总额超过盈利交易的总额,那么就是一个净亏沓,说明你的期望收益是负的。而如果盈利交易总额超过亏损? 交易的总额,那么你就是一个净赢者,并且你有一个正的期望收益。注意,在期望收益模型中.可以有99次亏损交易,每次费你1美元因此,你会减少99美元。然而.如果你有一次500美元盈利的交易,尽管实际上只有一次交易是赢的而99%的交易都是输的,但净收入是401美元,就是500美元减去99美元。让我们也假定每次交易的成本是1 美元,那么100次就是100美元。把这个成本因素考虑到前面的例子中,你的净利润就只有3O1美元了。你有没有开始明白为什么期望收益是由前三个因素组成的了?正如对墙的影响效果是黑白雪球的净含量的结果,对资本的影响效果就是净利润减去净亏损之后的结果。 现在把我们的雪过比喻继续深入一小步。因素(4)基本上就是雪球扔过来的频率。假定100个黑白雪球的累积效果是给墙增加了10立方英寸的大小。显然,如果雪球是每分钟扔一个的话.冲击力就要比每小时扔一个的大60倍。因此,雪球扔过来的速率对墙的状态有很大的影响。‘ 交易的频率对资本的变化速率也有类似的作用。如果100次交易后你的净收入是500美元.那么进行这100次交易所费的时间就会决定你账户的增长速度。如果进行100次交易要花一年的时间,那么你的账户每年只能增加500美元。而如果你每天进行100次交易,假定每个月有20个交易日,那么你的账户每个月就能增加10000美元,相当于每年增加120000美元。你想以哪种方法进行交易?是每年挣500美元的那种呢,还是每年挣120000美元的那种?答案是很显然的,但方法是非常相似的,两者可能有相同的期望收益。惟一的区别是交易的频率不问。
沃伦巴菲特的价值模型
CANSLIM是缩写,每个字母都代表了一种设置。
机会因素和期望收益
期货市场设置
7.4.2 期货市场设置
期望收益和R乘数
预测 让我们暂停一下,来看看大多数交易商和投资者都会遇到的一个陷阱,预测陷阱。稍微考虑一下期望收益的观念就能让我们更清楚地看到,为什么有那么多人那么多年以来都会在预测市场或者股票未来趋势时遇到挫折。他们都把预测的运算法则建立在过去的基础上,有些时候甚至认为它会重现。然而,这样一种急于求成的预测甚至可能导致你所有资本的亏损.怎么会这样呢?因为你可能在用一个有90%正确率但仍会亏掉所有钱的交易方法。 考虑一下以下这个“系统”。它有90%的盈利交易和10%的亏损交易;盈利交易的平均额是275美元,亏损交易的平均额是2700美元,那么期望收益= 0. 9*275—0.1 *2700= -22.5 即期望收益是负的。这是一个有90%时间正确的系统.但你最终却亏掉了所有的钱。在我们的投资中存在着一种非常强烈的想要正确的心理偏向。对于大多数人来说,这个偏向极度无视我们方法的总体目标是想要获得利润,或者说它阻碍了我们达到真正的潜在利润。大多数人有压倒一切的、想要控制市场的欲望,因此,最后是以市场控制他们而告终。 现在你应该很清楚了,是回报和机会的结合才能让你确定一种方法是有效的还是无效的。在确定一个系统或方法的相对价值时,你还必须考虑一下因素(4),就是你多久能玩一次游戏。
利用期望收益来评估不同的系统
注意一下这个数与我们从禅球袋子中得到的期望收益是很不相同的。原因是这并不是以“每l美元风险的期望收益”形式表示的。因此把你的期望收益化简到每!美元风险的期望的期望收益也是很重要的。表6-3表示了这个交易产生的收入和亏损的分布。把这些交易以500美元的差距分组,仅仅是因为这么做比较方便,而且500美元好像能最佳地描述最小亏损额。
第三部分 理解系统中的关键部分
这一部分是要帮你构建自己的系统。然而,在这部分开始之前,你应该已经彻底明白了本书的第一部分和第二部分。它们是构建所真正需要的基础。
第7章 设置的利用
第7章 设置的利用
市场方向
(5)资本总额、股票交易商经常根据资本总额进行股票的选择。一些投资者只选择那些高度资本化了的股票,而其他投资者则只选择那些低资本总额的股票。让我们来看一下每个标准的可能原因。
“失败一测试” 设置
7.2.1“失败一测试” 设置
顶点反转或耗尽模式设置
7.2.2 顶点反转或耗尽模式设置
商业基本面分析
7.3.5 综合数据
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