三百万美元的盈利(2)
专题:
我对自己对市场状况的分析还是心存疑虑,于是发出第三笔指令,再卖出200,000蒲式耳。开头还是一样——市场再次下跌,但是,事后却没有回升。市场下跌势头已成,因而继续下降。
那就是我正在观察和等待的秘密警告信号。我自信地判断,如果某人在小麦市场上持有巨额头寸,却由于种种原因没有保护黑麦市场(他的原因到底是什么我并不关心),那么他同样不会或者不能支撑小麦市场。于是,我立即下达“市价指令”,卖出5,000,000蒲式耳五月小麦。这笔单子的成交价从2.01美元卖到1.99美元。那一天晚上,小麦收市于1.97美元附近,黑麦收市于1.65美元。我很高兴,因为卖出指令最后成交的部分已经低于2.00美元,而2.00美元属于关键点,市场已经向下突破了这个关键点,我对自己的头寸觉得很有把握。自然,我绝不会对这笔交易有任何忧虑。
几天过后,我买回了自己的黑麦头寸。当初卖出只是试验性的操作,目的是确定小麦市场的状态,结果这些头寸带来了250,000.00美元的利润。
与此同时,我继续卖出小麦,直至累计卖空头寸达到了1千5百万蒲式耳。3月16日,五月小麦收市于1.64美元;第二天一早,利物浦市场的行情比美国行情的折合数额低3美分,如果折算成相应的美元价格,则将导致我们的市场开市于1.61美元附近。
这时,我做了一件我的经验告诉我不该做的事,也就是在市场开盘之前下达指定价格的交易指令。然而,情绪的诱惑战胜了理智的判断,我发出指令在1.61美元买入5百万蒲式耳,这个价格比前一天的收市价低3美分。开盘时,成交价格的波动范围从1.61美元到1.54美元。我对自己说:“你明知故犯,活该这样的下场。”这一次还是人性本能压倒了直觉判断。我毫不怀疑,我的指令将会按照约定的价格1.61美元成交,也就是按照当天开盘价格区间的最高点买进。
就这样,当我看到1.54美元的价格时,又发出另一份指令,买进5百万蒲式耳。马上,我就收到一份成交报告:“买进5百万蒲式耳五月小麦,成交价1.53美元。”
我再次下达指令买进500万蒲式耳。不到一分钟,成交报告就来了。“买进5百万蒲式耳,成交价1.53美元,”我自然以为我的第三笔买进指令的成交价是1.53美元。随后,我要到了第一笔交易指令的成交报告。下面就是经纪商交给我的成交报告:
“向您报告,买进第一笔5百万蒲式耳,完成您的第一份指令。
向您报告,买进第二笔5百万蒲式耳,完成您的第二份指令。
以下是您第三份指令的成交报告:
350万蒲式耳,成交价1530
100万蒲式耳 1530.125
50万蒲式耳 1530.25”
当天的最低价是1.51美元,第二天小麦已经回到1.64美元。在我的经验里,这是我头一次收到这种性质的限价指令成交报告。我发出的指令是按照1.61美元的价格买进5百万蒲式耳——市场开盘价位于1.61,并形成了从1.61至1.54美元的波动范围,最低点比我的报买价低7美分,这个差距意味着350,000.00美元的来去。
投机,是一项挑战(1)
投机,天下最彻头彻尾充满魔力的游戏。但是,这个游戏愚蠢的人不能玩,懒得动脑子的人不能玩,心理不健全的人不能玩,企图一夜暴富的冒险家不能玩。这些人如果贸然卷入,到死终究是一贫如洗。
第八章 利弗莫尔市场要诀
第八章 利弗莫尔市场要诀
投机,是一项挑战(2)
为了投资或投机成功,我们必须就某个股票下一步的重要动向形成自己的判断。投机其实就是预期即将到来的市场运动。为了形成正确的预期,我们必须构筑一个坚实的基础。举例来说,在公布某一则新闻后,你就必须站在市场的角度,独立地在自己的头脑中分析它可能对行情造成的影响。你要尽力预期这则消息在一般投资大众心目中的心理效应——特别是其中那些与该消息有直接利害关系的人。如果你从市场角度判断,它将产生明确的看涨或看跌效果,那么千万不要草率地认定自己的看法,而要等到市场变化本身已经验证了你的意见之后,才能在自己的判断上签字画押,因为它的市场效应未必如你倾向于认为的那样明确,一个是“是怎样”,另一个是“应怎样”。为了便于说明,我们来看看下面的实例。市场已经沿着一个明确趋势方向持续了一段时间,一则看涨的或者看跌的新闻也许对市场产生不了一丝一毫的作用。当时,市场本身或许已经处于超买或超卖状态,在这样的市场条件下,市场肯定对这则消息视而不见。此时此刻,对投资者或投机者来说,市场在相似条件下的历史演变过程的记录就具有了不可估量的参考价值。此时此刻,你必须完全抛弃自己对市场的个人意见,将注意力百分之百地转向市场变化本身。意见千错万错,市场永远不错。对投资者或投机者来说,除非市场按照你的个人意见变化,否则个人意见一文不值。今天,没有任何人或者任何组织能够人为制造行情、人为阻止行情。某人也许能够对某个股票形成某种意见,相信这只股票将要出现一轮显著上涨或下跌行情,而且他的意见也是正确的,因为市场后来果然这样变化了,即便如此,这位仁兄也依然有可能赔钱,因为他可能把自己的判断过早地付诸行动。他相信自己的意见是正确的,于是立即采取行动,然而他刚刚进场下单,市场就走向了相反的方向。行情越来越陷入胶着状态,他也越来越疲惫,于是平仓离开市场。或许过了几天后,行情走势又显得很对路了,于是他再次杀入,但是一等他入市,市场就再度转向和他相左的方向。祸不单行,这一次他又开始怀疑自己的看法,又把头寸割掉了。终于,行情启动了。但是,由于他当初急于求成而接连犯了两次错误,这一回反而失去了勇气。也有可能他已经在其他地方另下了赌注,已经难以再增加头寸了。总之,欲速则不达,等到这个股票行情真正启动的时候,他已经失去了机会。
书评、把握交易的关键点
书评:一本值得每年反复诵读书的书
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