鸡蛋与篮子的辩证法(1)

专题：

　

鲁迅说过，真的勇士敢于直面惨淡的人生，套用到股市来说就是成熟的投资者敢于面对猝然而来的股灾。

股灾来了，每个投资者都必须面对，也是不可能回避的，但成熟的投资者能坚韧地抗住它的袭击，躲过它的三斧头，并能稳住阵脚及时组织反击。

要在股市中做到这种境界并不困难，只要树立正确的投资理念，并在操作中养成避规风险的好习惯。

经济界长期形成并达成广泛共识的投资理论是，不把所有鸡蛋放到一个篮子，近来突然受到质疑，有专家提出一种完全不同的投资理念，那就是：

应该将鸡蛋放到一个篮子里。

专家认为，目前散户的投资误区是投资太过分散，拥有十多万资金的投资者竟然买十多只股票，这种投资方式绝对赚不到钱。股市里的股票不是每只都涨的，所谓“二八”现象说到底就是少数股票涨，有的股票伏在底部几年都不动弹。

不把鸡蛋放在一个篮子里从理论上讲没有问题，但在具体操作中更适用于机构而不是中小投资者。机构家大业大，钱多得一个篮子装不下，非分开来不可。而且现实情况是从基金公告的投资组合看，最多不过十几只股票，很少有超过20只的。

因此专家建议资金量较小的散户在行情看好的时候，将拳头捏起来出击，集中趋利比分散风险更重要。

我认为这席话击中了散户投资的盲点。一直以来很多散户总认为多买几只股票，东方不亮西方亮，总有一只能上涨，却不知如今股市的市道变了，是以价值体系为核心，东方亮了以后西方未必会亮，就像香港股市，好的股票涨到几百元，差的股票只剩下几分钱。如果一只股票连连上涨，另一只股票长期亏损，投资者的收益被摊薄了，并没有真正赚到钱。

但这个建议在本质上并没有违反鸡蛋与篮子的基本投资理念，为什么呢？我们分三个层次来看。

首先，如果你只有一个鸡蛋，请不要放到股市，而应选择更为平稳的环境。因为不管篮子是用什么材料做的，理论上都有摔掉的可能，既然把鸡蛋放到篮子里，就要有收不回的心理准备。对于退休后养老金是唯一来源的老年人来说，最好把钱放在国债、储蓄这类保险系数高的投资品种上，万一急用能随时提前支取或者是质押融资，特别是对于身体不好、不宜受刺激的老人，这是一个很实用也很中肯的提议。

股市熊市时经常可以在新闻中看到某位老人因炒股失利旧病复发，住进医院，有的则因将积蓄亏得净光欲哭无泪，还有的产生轻生念头等，我想媒体在这方面应该有正确的引导，还有家人、邻居、社会都要给予规劝和阻止，或者施行一项规定，70岁以上的老人不允许开户，已开户的要自动销户。

年岁不饶人，不能不服老。股市风云变幻莫测，情况瞬息万变，投资者要在极短的时间内快速作出判断，没有相当的反应、计算和心理素质，无力承担如此重任，而对老年人来说，这些要求显然太高了。

其次，请多准备几个篮子，俗称“三三制”原则，1/3存到银行，1/3买基金，1/3进入股市。看起来这样做将原本就不多的资金分流了，在股市里感到不过瘾，但请记住，散户一夜暴富的事例只是为数极少的个案，10万个人里难碰到一个，比买体育彩票的中奖率还低，不要用最大的希望赌最小的可能。散户炒股，安全第一。

这样做的最大好处是当你有急事想用钱的时候，不必咬着牙将股票在低价位上割肉脱手，“手中有粮心里不慌”，同样，当一个家庭遇到突发情况，有固定的存款在手确实踏实些。

最后是股市这只篮子里的鸡蛋，同样要以控制风险为原则继续分流，即在大多数情况下，要在账户上保留一定比例的现金，按专家的意见是“三七开”，即70%的股票，30%的现金。现金的作用是什么？一是参与申购新股，虽然希望甚微，未必没有中彩的可能性，如同打麻将听牌，听“三六九”的人不一定胜得了听“边三”的，不放弃一次机会就自然有机遇。二是留到最困难的时候补仓，前面说过股灾降临股市的方式是任何人都想不到的，如果不幸遇上了不要紧张，你有银行存款在背后撑腰，你有基金在分散风险，你手中还有现金，因此请耐心持有，等到大盘触底反弹，股市行情由熊转牛时学习巴菲特，挑最有投资价值同时又是最便宜的股票。