忠告18：学会关注冷门股

专题：

　

彼得·林奇一向看好被冷落的有发展潜力的公司，他也在这类公司中获益匪浅。他认为投资于这样的公司的风险要比投资于热门行业的热门股票的风险小得多。

彼得·林奇认为只关注热门行业的股票的人，必定要成为一个随波逐流的平庸的投资者，而不会成为一名优秀的投资家。当牛市大潮来临时，一些行业出现投资热潮那是必然的，很多热门股票就是在这个时候产生的，而且它们的上涨速度非常的惊人，有时候会比大盘的上涨速度快几倍甚至几十倍。但是如果投资者只顾着寻找热门股票和热门行业，很可能到头来，并不能实现自己的投资愿望。因为当投资者发现某种行业处于热门状态时，则增加对该行业股票的购买，但是如果绝大多数投资者都看好这一股票，并且每个投资者在该股票上的投资都不少，那么用不了多长时间就会使该股票由于过度泡沫化而下跌，而这种下跌的股票很可能会使投资者已经取得的收益减少甚至会亏本。

彼得·林奇说热门股票有它自己的特点。那就是可以在短期内迅速地走高，并可以为投资者带来丰厚的账面回报，但是当大多数投资者关注的热点改变的时候，原来热门的股票价格就会迅速下降，从而使投资者已经取得的账面回报也无法转化为实际的收益，那么此次投资失败就是必然的了。彼得·林奇说，虽然投资者在投资之前都会做好一个周密的计划，即该股票的收益率达到某个高度时，就要把自己的股票抛出去，以将账面赢利转为实际收入，然而很多投资者都摆脱不了热门股票的高速上涨所具有的磁力，不少投资者一般都是将热门股票持有到最高点，直到股价一落千丈。而到了这个时候，投资者因为无法接受账面赢利缩水的事实，还会选择继续持有该股票进行观望，而这种做法最终会使投资者难以获利，甚至会出现严重的亏损。

彼得·林奇还说，热门股票的价格涨落速度非常快，这会使很多投资者的投资操作无法及时跟上该股票的快节奏。彼得·林奇认为有些热门股票的价格在一个星期之内连续涨停，也有可能在未来某个星期之内连续跌停，甚至是有价无市。投资者一旦错过了股票价格的最高点，则面临的将是长时间的下跌趋势，所以投资于热门行业的热门股票风险性是相当大的。

总而言之，如果投资者过度专注于投资热门股票，则会因为投资该股票的成本较高，无暇顾及其他股票而影响了整体的收益。如果投资者不能在热门股转为冷门之前把所有的股票抛出去实现账面赢利转化为实际收入，则有可能无法保住既有的账面赢利，还可能因为被套牢导致投资无功而返。

彼得·林奇说，如果投资者能够跳出专注于热门行业里的热门股票的狭隘视角，就会有其独到的发现，并且会因为率先购买该股票而获益匪浅。彼得·林奇认为虽然有些上市公司在不再增长的行业之列，但是其自身增长的潜力还是非常大的，只是该公司的增长速度不快，增长的路径和热门行业的公司不一样而已。假若该公司的经营策略得当，每年都可以为股东提供稳定的回报，并对市场有一定的控制力，那么它的股票上涨指日可待。彼得·林奇说这类公司才是投资者真正值得一试的公司，放心地购买该公司的股票，一定能够带来意想不到的收益。当然投资于这类公司一定要做好长期投资的心理准备，因为这种慢增长型公司不会给投资者狂热的表象，也就不会像热门股票那样短期内出现大起大落。

彼得·林奇认为非热门行业的有潜力的公司，可以给投资者带来高赢利的主要原因是，大多数投资者没有关注这类股票，投资于这类股票的人寥寥无几，所以首先投资于它的投资者就能以十分低的价格购买到该股票，这就大大地降低了投资者的初期投资成本。有发展潜力的冷门股票在呈现增长趋势之前往往表现比较平淡，股票价格也常常在低位徘徊，这非常有利于投资者利用有限的成本构造出较高的仓位。还有个比较重要的原因就是赢利能力是决定一个公司股票价格走势的最终因素。如果非热门行业的好公司经营有方，能够获取较为稳定的利润和业绩，那么它的股票也会吸引很多投资者，并且使其股价大幅上扬，所以在初期建立仓位的投资者会因此投资而带来丰厚的收益。当然这种投资获利是基于长期投资的，如果投资者不接受长期投资而仅仅关注短期投资，关注热门股票和热门行业，是不会在冷门行业的有潜力的公司的投资中得到收获的。

彼得·林奇劝诫投资者应该将眼光放长远一些，不要牢牢盯住股票今天涨了多少，明天降了多少。也许对热门行业的短期投资能够给投资者带来意想不到的结果，从而显得非常刺激，但是这种投资的基础十分不牢固，稍微疏忽就有可能使既得利益受损。投资者只有正确地看待投资，做到只以闲置资金投资股票，才可以从股票的长期增长中获得远高于银行和债券的收益率。彼得·林奇还说过，投资于短期股票会带来诸多意想不到的麻烦。这是因为，如果投资者使用短期资金进行投资，也许在股票还没有开?上涨时就被迫退出来了，白白浪费了手续费和印花税，就算是有的投资者能够赚到钱，也往往是在抛售股票后不久才发现该股票价格迅速上涨而后悔自己的鲁莽行为。所以为了避免此类令人遗憾的事件的发生，投资者应该尽可能地不以短期资金进行投资，而更应该以长远的眼光来看待股市。股票的价值是决定长期的赢利性，而绝对不会因为一时的赢利而发生根本性的改变。

彼得·林奇个人的投资经历充分说明了长、短期投资的不同之处。以每一年度的收益率进行评估的话，彼得·林奇在某些年度是十分出众的投资者，但是在某些“倒霉”的年份却不尽如人意，但是综合看来，彼得·林奇肯定是一个绝顶出众的投资者，他的年均收益率在30%左右。所以，投资者不要因为长期投资回报率过低而怨声载道，要坚持长期投资的理念，允许股票市场有个充分反应的周期，相信总有一天，股票价格会长涨到它的合理水平，而不要一味盲目地追赶热门行业的热门股票。