卖空

专题：

　

什么是卖空

　　卖空就是卖出自己并不实际拥有的资产，以期在其价格跌落之后再以更低的价格买回。卖空为我们提供了更多的选择。以往，我们会把那些显示下降趋势的图表扔掉，但现在，我们可以通过卖空交易来在这种行情中实现盈利。

　　具有划时代意义的股票融资融券业务即将在中国推出，这对国内的投资者无疑是一个重大的好消息。但由于国内的证券市场尚处于发展之中，大部分的投资者没有融资融券的交易经验，在引进新产品和交易机制的过程中，无疑会带来风险。了解新交易机制下如何控制风险对投资者来说就显得尤为重要。在此，我们想通过对澳洲市场中的类似做法进行介绍，让大家了解一些卖空方面的知识。

　　眼下投资者都认为“澳洲股票市场的牛市已经到头了”。近几周进行过交易的人无疑已感受到了市场的动荡。在这种情况下，我们该如何把握这种调整的走势呢？差价合约（CFD）应该是一种不错的选择。

　　CFD的一个主要优势在于它可以被用来卖空。这意味着我们现在也能在下跌的市场中赚钱。经过几个月甚至几年才积累起来的涨幅，顷刻之间就被市场中出现的下跌一扫而光，这样的情况我们见得还少吗？

　　在CFD被引入澳大利亚之前，大多数股民都有过股票交易的经历。也就是说，以往在出现类似的下跌时，他们要么坐视自己的投资缩水（如果不认亏出局的话）；要么可能会把投资分散到其它品种上。过去，进行实物股票的投资者无法通过卖空来来回避下跌的风险。

　　卖空的做法在外汇和期货市场中已经存在了很长时间，但对于证券市场中的个人投资者而言，卖空仍是比较新的交易策略。那么，到底什么是卖空，卖空的操作机制又是怎样的呢？

　　简而言之，卖空就是卖出自己并不实际拥有的资产，以期在其价格跌落之后再以更低的价格买回。对很多CFD交易新手来说，这是一种全新的操作方式，甚至可能会比较难以理解，但不要着急，只要多花些时间，还是完全可以理解的。我们的唯一赚钱方法就是以尽可能低的价格买入，然后再高价卖出。而卖空则与之类似，只是买卖方向相反。在卖空时，我们需要先以高价卖出，然后再以更低的价格买回来。

　　现在让我们看一个例子。假设BHP公司的最新价格是30.00澳元，我们卖空了1000股该股票的差价合约CFD。现在，如果股票价格下跌到25.00澳元，我们就可以通过买回这些差价合约CFD来平掉自己开立的空头头寸，并实现5000澳元（1000x5澳元）的盈利。这看上去可能是个很极端的例子，但是，在剧烈波动的市场中，出现这种情况的可能性还是有的。但是，我们有必要提醒大家，如果BHP公司的股价不跌反涨，升到35澳元，就会产生5000澳元的损失，因为你不得不以更高的价格买回这些差价合约CFD进行平仓。值得注意的是，你只能持有一个方向的头寸，所以，你要么持有多头头寸，要么持有空头头寸。

　　投资者可以利用CFD作为避险工具。很多持有股票的投资者往往不想卖出，但他们认为股票价格短期可能会出现下跌。那么，怎样才能保护自己的财富呢？他们可以通过卖空与所持股票数量相等的差价合约CFD，建立空头头寸。这样，他们在股票上出现的亏损就会被CFD上赚取的盈利所抵消，他们所持有的投资就不会缩水。

　　不是所有的股票差价合约都可以用来进行卖空交易的。这与不同股票的流动性有关。在开立空头头寸时，我们实际上是在借入差价合约CFD（因为我们是在卖出我们并不持有的资产）。遗憾的是，不是所有的股票差价合约CFD都能借得到，小盘股都是只能做多而不能进行卖空交易的。

　　卖空为我们提供了更多的选择。以往，我们会把那些显示下降趋势的图表扔掉，但现在，我们可以通过卖空交易来在这种行情中实现盈利。而且，无论我们进行多头交易的动因是什么，在进行做空交易时，我们也一定能找到相应的因素。

　　卖空有很多好处，主要体现在它可以让我们有机会在下跌的市场中盈利。我们知道，市场下跌的速度通常比上涨快。所以，当你再次预见到市场可能出现下跌时，可以考虑开立空头头寸。