巴菲特信心源自牛顿第四定律

专题：

　

　 巴菲特信心源自牛顿第四定律 　 巴菲特的持股信心来自于牛顿第四定律:运动增加回报减少。他认为进出太频繁会降低收益，长线持股才能获大利。这是他的操作风格。为了配合此种风格，选股的标准就比较严格。首先高负债的公司不碰，高风险的金融商品也不碰，没有稳定收益的公司也不碰，受景气循环影响很大的公司也不碰。经过严格筛选之后，让巴老看上眼的公司并不 多。他宁可放弃许多中短线的强势股，而去选择长线稳定收益的个股，这就是"舍小就大"的精神。他说了一句话:为了减少失误率，最佳的办法就是减少打击率。而减少打击率就要精挑细选，并且不是选出来就马上进场，还要有耐心等待最佳的进场时机才进场，因此他是放弃很多机会来换取极少数的大机会。一般人急于把握机会，但高手则是学习放弃机会。《道德经》说:为道日损，为学日益。一般人急于把握机会是"为学日益"，只有真正的高手才晓得"为道日损"的道理。

　　其实巴老的投资是属于一种高难度的动作，不是一般人学得来的。他把这些高难度的动作融会贯通，变成牛顿第四定律。大家都晓得牛顿的力学三大定律，分别是惯性定律、 加速度定律、反作用定律。这些力学原理在股市都派得上用场，但是金融市场因为风险特别高，必须再加上第四定律才算完美。可见巴老对于风险的理解已达到相当特殊的境界，并且把风险事先预防，而不是事后止损。事后止损是不得已的消极策略，事先化解风险才能真正保障利润。

　　巴老的一篇文章曾提到打棒球的故事。打棒球不挥棒可能被三振，股市不挥棒不会被三振，因为本金还在，机会就还在。棒球的打击率一般在25%左右，可见失误率是很高的，为了减少失误率就必须找到好的打击区域，而不是碰运气的盲目挥棒。要找到好的打击区域就要先算出其机率的大小，不同的区域有不同的机率。相同的道理，有的股票机率大，有的股票机率小，其中风险大的个股，机率就变小，风险小的股票机率就变大。从机率的观点来评估风险，是一种很客观、很务实的态度。

　　一般人对于利润和风险，都是先评估利润，再评估风险，可是真正的高手是先评估风险，再评估利润。此二种不同的心态，会影响到长、中、短线的心态。眼光浅短的人看到的只是眼前的短线利润，而忽略了未来的中长线风险；有眼光的人士先透视未来的风险，先立于不败之地，再来追求利润。风险和利润是相辅相生，也是相反相成。最好做到相反相成，不要风险随着利润而出现。其中牛顿第四定律就是事先预防风险的定律，它比起一般事后的止损高明得多了，难怪巴老的年均报酬率高达30%。